热炒垃圾股的投资逻辑该一边去了

证券日报    张志伟

　　    *ST长油行将退市了，跟自己的“资本生命”作别，这对15万*ST长油股民的打击可想而知。

      3月31日上午，一些不甘心者在上海证券交易所门前打出横幅，希望有关机构保护中小投资者，救他们于水火。

      这些股民中，不乏有自称为价值投资者的人，“看中它的央企身份和高成长性”，他们闪了腰，也只能和他们说该反思，秉持的是不是真正的价值投资。*ST长油几年连续亏损已经80亿元，早就三番几次的做出了提醒。不顾退市提醒扔抱守旧有观念，这是真正的价值投资吗，笔者是打了问号的。

　　在15万股民中，毫无疑问，更多的是押宝重组的，在行将退市的最后一个交易日，*ST长油仍然被封在了涨停板，这些勇往直前者是看中了其要退市吗，显然不是。

　　有业内人士指出，等退至三板市场后，股民的投资可能化为乌有，“因为三板市场上，股票流动性非常差，股价也很低。”

　　如果此判断应验，那些无所畏惧、勇往直前者就会因之付出惨重的代价。 

    　在A股20多年的发展历史中，虽然退市制度2001年就已经推出，但是由于各种原因退市的家数很少。但热炒ST之后发生的悲剧也不在少。

　　 2011年9月，曾经的最牛ST股ST盛润A连拉18个涨停板，股价攀高到21.85元，但之后就开始了盘跌过程，截至昨日收盘价为7.07元，勇于攀登高点的那些投资者，相信日子却不好过。

　　 ST股的疯狂上涨不单引起中小散户的跟风，带来了巨大的投资风险，而且疯炒ST股对资金占用，对价值投资理念的伤害是毋庸置疑的，一定意义上会产生“劣币驱逐良币”作用。对这种ST公司，早就应该睁大眼睛把其挖掘出来，一一曝晒，投资者应该躲之唯恐不及。

   投资ST盛润还算幸运的，至少没有退市，仍有腾挪空间。

　　 但*ST长油的15万股民就没有如此的幸运，毫无疑问，随着证券市场改革步伐的加快，*ST长油绝非央企个案。数据统计显示，近10年来我国证券市场的年均退市率不足1%，数字远远低于纽交所的6%、纳斯达克的8%和英国AIM的12%。

　　*ST长油退市，更具有标志意义，一家央企，有着不少光环的共和国长子也要退市了，这对那些热衷于炒垃圾股和壳资源的投资逻辑，无疑是巨大的打击。

　　 这自然会将投资逻辑拉回到关注业绩成长和真正创造股东回报的轨道上来。这对证券市场的健康成长，无疑是事半功倍的。