上半年度经济数据靓丽

张崎

上证国债指数周四高位窄幅波动，收盘报126.10点，比上日微跌0.03％，全天市场成交2.93亿元，同比略有增长。

从市场表现情况看，沪市37家上市国债近半数当天有成交，下跌的有5家，跌幅最大的是010509，全天少量成交，收低1.7％；上涨的有7家，其中010505涨幅居首，全天亦少量成交，上涨0.36％，但不足以对冲010509的跌幅；另有5家券种持平。市场交易主要集中于2000-2003年发行的4家券种，约占全天国债总成交额的九成。

国家统计局周四发布了上半年宏观经济数据，从各项统计指标看，上半年经济运行平稳，GDP同比增长11.1％，比上年同期加快3.7个百分点，但二季度同比增速回落至10.3％，显示经济过热势头有所降温。固定资产投资增速高位回稳；对外贸易恢复较快，贸易顺差明显减少；消费保持稳步增长。物价虽有起落，但上半年整体保持温和上涨态势，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.6％，其中6月环比上月略有下降。此外，货币供应量增速高位回落，人民币存贷款余额同比增量减少，6月底广义货币供应量（M2）余额67.4万亿元，同比增长18.5％；金融机构人民币各项贷款余额44.6万亿元，比年初增加4.6万亿元，同比少增2.7万亿元。

总体而言，上半年经济数据可谓“靓丽”，但是经济发展面临的国内外环境仍较为复杂，经济运行中仍面临不少矛盾和困难。下半年政府部门会继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点，着力推进经济结构调整和发展方式转变，保持经济平稳较快发展。

对于债券市场来说，前期国债和企业债涨幅较大，收益率已经显著回落。目前存续期在10年以上的长期国债收益率普遍低于3.5％，这属于历史较低水平，而目前人民币基准利率也接近历史最低水平，国债价格继续上涨的空间有限。企业债收益率仍高于近似期限的国债2-3个百分点，属于固定收益投资的较好品种，投资者可考虑在资产组合中保持一定比例。不过目前税后收益率最高的长虹债（126019）约5.2％，虽高于存款利率较多，但考虑其存续期还有5年出头，去年底以来累计涨幅近10％，应考虑介入的时机问题。

投资者也可根据自己风险承受能力配置一定比例的封闭式基金，一季度封闭式基金整体涨幅较大，很多品种折价率缩小到10％以内，但二季度市场调整后大部分封基均跟随调整，目前不少品种折价率回升至15％以上，可考虑在盘中调整时逢低参与。每月有固定收入的投资者也可采取定期定额投资并长期持有的方式，同时保有部分现金以备市场波动时高抛低吸。(本文发表于2010年7月16日《新闻晨报》)