岁 末

张崎

转眼就到了岁末，看着商家摆放在门口巨大的圣诞树，打扮成白胡子圣诞老爷爷的营业员向路人派发着小礼品，心里似乎就充满了暖意。职衔的晋升、薪水的提高、财产的增值、知识的积累，想必忙碌了一年，每个人都会盘点下自己有几多收获。

俗话说，一分耕耘一分收获，也许对于生活中其他方面确实如此，但是对于投资市场而言，却未必是这么回事。近期，中国证券投资者保护基金公司做了“2009年投资者综合调查”，数据显示，今年前10个月我国占比35％的个人投资者实现了整体盈利，而盈亏平衡和出现亏损的投资者占比也都占三成左右。

笔者也有幸组织了自己所在公司的调查活动，对这项调查颇费了一些心思。这次活动共涉及全国350家营业部的2.8万名投资者，采取抽样方式随机抽取了2800个样本，最终回收了2700多份有效问卷，调查结果基本反映了我国投资者的投资现状。虽然在今年整体牛市的大环境下有不少投资者实现盈利，但其盈利水平普遍输于大盘。年内上证综指反弹幅度超过70%，但超过八成的盈利者收益低于50%。

投资者跑输指数是很正常的事，即便是专业的投资基金，在牛市环境下亦很难战胜指数，国内外的数据显示，在上涨行情中指数能够战胜85％以上的基金。投资人难以战胜指数的最大原因在于仓位和频繁交易的成本。很多人在上涨的时候谨慎，仓位很轻，而下跌的时候急于抄底，仓位反而增加，这决定了其收益很难超过指数。另一方面，今年市场总体换手率在10倍以上，仅此一项投资者就需要付出3％以上的交易成本，而在不断买卖中经常会出现高买低卖的事情，一买就套、一卖就涨，几次下来信心尽失。再有一个问题是投资者盲目跟风炒作，踏不准市场节拍，这个也是相当危险的。

笔者看到营业部交易大厅里面白发苍苍的老爷爷老奶奶，渴望地看着电子屏幕上的股票行情，费劲地拿个小本子记录着什么，心里总是惴惴不安——他们的年龄和心力是否适合激烈搏杀的股市？他们安身养命的钱是否会在股市中亏蚀殆尽？

一年到头，总要进行一些总结。看看自己这一年的投资经历有哪些收获，打开电脑把每一笔交易数据都用EXCEL记录下来，根据股价走势逐一分析，看看哪些做得好，哪些要改进。相信这个分析会对自己未来的操作有很大的帮助。