三、三家公司部分历史财务指标表现“看图说话”

（一）  三家公司的净资产收益率及杜邦分析

1、             三家公司净资产收益率对比

简要分析：以信息服务业为主的上海钢联的净资产收益率近几年一直处于下滑状态，但保持在10%以上；以贸易为主的物产中拓长期处于10%以下的低水平，而欧普钢网基本稳定保持在20%以上的高水平，以此重要指标来看，三家公司的排序为：欧普钢网——上海钢联——物产中拓。

2、杜邦分析

分析：通过杜邦分析，可以看出，作为互联网企业的上海钢联，尽管发展初期利润率较高，收益良好，但发展到目前阶段，信息服务与网页链接服务的利润空间越来越有限，加之近几年钢铁行业的持续低迷，导致其利润率下降较快，同时随着企业的转型投入加大，经营负债在上升，但经营效率也在提升；物产中拓主要靠高负债的杠杆经营与高的经营效率来提升业绩；欧普钢网作为仓储物流企业，利润率相当高，负债适中，其较低的周转率应当符合企业业务特性。从中可以看出，欧普钢网竞争优势明显，上海钢联相关指标波动较大，不确定性强，物产中拓竞争力较弱。

（二）三家公司自由现金流与营业收入的比值对比

分析：从三家数据对比看，三家企业特点鲜明：欧普钢网经营稳健，现金流稳定，能够为股东提供良好的回报；物产中拓长期来看很难给股东真正的回报；上海钢联作为一个成长性的互联网企业，资本支出大，导致自由现金流不仅少而且波动很大。

(三)、三家公司的毛利率对比

评价：三家中，上海钢联波动很大，尤其近两年在布局线下业务的情况下，毛利率有较大幅度的下滑；欧普钢网毛利率基本稳定且优秀，但在竞争日趋激烈的市场，也面临下降的趋势；物产中拓作为贸易商，钢铁行业的低迷及生存环境的恶劣导致毛利率不但较低且持续下滑。

三家公司总体印象：从现状来讲，欧普钢网经营稳定，业绩较为良好；从未来想像空间看，上海钢联相对要好，但不确定性较大。从股价上来讲，静态看，三家公司都处于高估状态，上海钢联最为高估。三家公司涉及的业务前景良好，能否投资取决于市场先生是否提供股价低估的机会。