如果说当前有什么指标能够准确预报A股涨跌，那么这个指标莫过于国债指数了。

   昨天收盘前5分钟，国债指数大涨0.58%。0.58%对于股票交易来说相当于手续费加印花税以及其它规费，但对于债券交易来说是个了不得的涨幅，在K线图上表现为一根大阳线。债券指数上涨，意味着债券的价格上涨，债券的收益率降低。如果投资者以较低的收益率购入债券，或者预期市场利率将下降，或者预期市场其它投资风险加大，或者市场流动性过剩。

    去年8月份调整以来，每一次国债指数大幅度上涨，都代表了以后一段时间A股指数将会趋势性下跌。譬如2009年8月5日、11月24日、今年2月5日当国债价格大幅度上涨时，当日及以后A股都会大幅度下跌。因此，观察国债指数如何运行，就可以准确“预报”A股涨跌。

    可是昨天国债大幅上涨有点蹊跷。当前市场普遍预期央行何时上调利率或者存款准备金率或者人民币升值，这三者都是紧缩措施，按理当市场预期紧缩时，债券价格应该下跌才对，但何以出现上涨呢？这只能用流动性过剩来解释。或者市场超前预期经济将会二次触底？紧缩措施将不会出台？果如此，那么A股将还会继续向下探底。

    可能还跟中国已现贸易逆差有关。温总表示3月份外贸逆差为80亿美元，这是6年来中国首现外贸逆差。如果出现持续性逆差，那么人民币不仅不会升值还会贬值。

    问题是逆差可能不会是长期性的，可能是季节性因素。一般企业都会在一季度加大进口，譬如一季度铁矿石和大豆进口以及石油进口就大幅度增长。一旦以后进口减缓，那么顺差仍会持续。

   所以，国债的反映一定是过度了。上证在目前3000点附近会展开波段性反弹，再次冲击3090点的阻力，注意有色和钢铁股。中国铝业（601600）增发已获批准，增发价格不低于11.04元，一旦增发成功，将会有一波中级反弹行情。