上证综指终于跌破了4000点整数关口，许多人为此长吁一口气，包括我。

 

     自创下61245点高点以来，已经连下了三城。市场很多声音说3800点有支撑，我不知道这个点位是怎么计算出来的，权且信之吧，即使不信也没有办法。但我想，就像2001年熊市的时候很多人认为1800点、1500点、1300点有强支撑一样，3800点也不会是最后一个支撑，也许只有真正到了3000点甚至以下的时候，才是真的支撑。但那肯定不是现在，那至少是奥运会行情以后的事情。现在也许3800点附近真有小反弹，我的理由如下：

 

     1、很简单的理由，今天上证综指已经跌破了下降轨道的下轨，需要一个反弹。

 

     2、这轮下跌中，每一次利好（如发行新基金），大盘都是高开低走，或者第一天上涨第二天就继续下跌，显示机构卖出股票的态度坚决。而机构中的社保基金和QFII据说在去年下跌以前就已经减了，剩下的只是基金再坚守，那么这轮下跌中态度坚决卖出股票的只有基金了。我们都知道基金是有仓位限制的，譬如有的偏股型基金持有股票的仓位不能低于80%。很快一季度就要结束了，减了仓的基金或者股票市值不能达到契约规定仓位的基金必须买入股票以达到目标，其实在今天我们就可以看到基金在买入煤炭股。3月份剩下的交易时间不多了，留给基金买入股票的时间有限。

 

    3、昨天看了全景网做的一个调查，有90%以上的持有基金的被调查者会在上证跌破3800点以后赎回基金。果真如此，就会发生基金卖股票应对赎回致使大盘下跌，而股指下跌基金投资者又赎回基金的恶性循环，那时别说3800点了，3500点也止不住。因此，基金会在3800点以上采取行动。

 

    4、10月17日以来的下跌第一轮到12月18日开始反弹，用了45个交易日。如果这一轮下跌也用一样的时间，那么3月24日开始应该有反弹，这恰与基金需要买入股票增加股票市值以达到仓位的时间吻合。

 

    个人认为即使今天跌破了4000点，也不意味着A股熊市已经来临，只不过是跌的速度快了点而已。这里面可能含有与管理层博弈的意思，也就是倒逼管理层出利好救市譬如降低印花税等。但到现在为止，所有的现象都表明，管理层只会按部就班地在周末批准新的基金发行，甚至减缓新股的发行速度，而与其它的希望管理层一跌就采取降低印花税等救市措施是不可能的。其实，证监会副主席范福春已经说的很明白了，如果你不同意上市公司的再融资，你可以卖掉它的股票，用脚投票；如果你对现在这个市场没有信心，你可以暂时退出股市，因为股市不可能老是上涨。

 

    从投资策略上来说，如果空仓，那现在就继续空仓，或者逢低买入一点银行股或者新能源的股票。如果持有股票，那么没有必要在这个时候卖出，现在这个时候反弹是一个大概率事件，可能等待反弹逢高卖出，当然卖出的态度要像基金一样坚决。

 

    诚信基金一直持有现有仓位不变。