新疆宝明矿业有限公司 油页岩综合开发利用一期项目 可行性研究报告 （摘要） 2013年2月 新疆宝明矿业有限公司

2

摘要 关键词：年开采矿石量1100万吨，平均含油率7.05%； 43.4亿元投资，年产页岩油47.8万吨； 运营22年（含2年建设期，1年调试运行期，19年达产运行） 年均净利润7.58亿元。 为了将能源开发业务打造成为辽宁成大股份有限公司（下称“辽宁成大”）核心业务的发展战略，拓展辽宁成大发展空间，目前实施的新疆宝明矿业有限公司（下称“公司”、“项目”）油页岩综合开发利用一期项目，可以进一步扩大辽宁成大生产经营规模，提高能源开发领域的业务收入，是辽宁成大实现可持续发展重要战略措施。 项目概况： 1、项目名称：新疆宝明矿业有限公司油页岩综合开发利用一期项目 2、实施主体：新疆宝明矿业有限公司（辽宁成大控股子公司）

3、矿产资源和开发方案 根据新疆地矿局第一区域地质调查大队及新疆维吾尔自治区矿产储量评审中心的评审意见书，本项目油页岩矿石资源量2.1亿吨，矿体平均厚度3.93米-18.8米，平均含油率5-10%，标高+600米以上（露采部分）矿石储量为1.89亿吨。公司正在于本矿区同一矿体、紧邻本项目矿区的木塔寺矿区进行资源勘探，公司已拥有木塔寺矿区地探矿权证。按照目前的勘探资料，木塔寺矿区的矿体厚度、赋存情况和含油率均与本项目矿区内资源情况一致。由于是同一矿体，在开采成本方面与本项目矿石成本相同，且不存在运输等额外费用。因此，木塔寺区域矿石能够作为本项目的接续资源，可以在本项目后期出现资源供应紧张的情况下提供资源保证,保证矿山服务年限和油厂服务年限一致。公司正在开展木塔寺矿区采矿权申请的有关工作。 投资测算中，根据抚矿集团技术研究中心所做的样品检测平均含油率为7.05%。

3

采矿设计规模为年采原矿1100万吨，其中一采区是项目的主采区，负责提供60%的原矿，年开采规模660万吨原矿，二采区负责提供40%的原矿，年开采规模440万吨原矿。 干馏厂分两期建设。首期32台干馏炉，预计2013年12月完成建设及生产调试，达产后年处理成品页岩333万吨，年产页岩油19.1万吨；二期48台干馏炉，预计2014年12月完成建设及生产调试，达产后年处理成品页岩500万吨，年产页岩油28.7万吨。 4、 投资、成本和收益 项目预计总投资43.4亿元。项目建成达产后，每年开采油页岩原矿矿石1100万吨；年产页岩油47.8万吨。 项目生产期内年均营业收入21.5亿元，年均利润总额10.1亿元，年均净利润7.58亿元。

项目总投资收益率为17.48%，内部收益率19.85%，投资回收期8.15年（含建设期）。 项目盈亏平衡点为年销售页岩油12.87万吨。 项目投资包括如下几部分：土地，公用设施，采掘，炼油（含煤化工）和行政办公及生活服务区、开办费用。具体构成如表1所示。 表1 项目投资构成

分类

总投资（万元）

矿山

121,538.42

干馏厂

265,352.94

公用工程

8,473.64

生活服务区

26,175.49

土地费用

1,595.94

开办费

7,709.12

矿权勘探费

3,300.00

合计

434,145.55

4

目 录

1 项目背景 ............................................................. 6

1.1 总体描述 ....................................................... 6

1.2 资源情况 ....................................................... 6

2 产品市场 ............................................................. 7

2.1 产品定位 ....................................................... 7

2.2 供求分析 ....................................................... 7

2.3 市场预测 ....................................................... 7

3 建设规模、选址和预期进度 ............................................. 8

3.1 建设规划 ....................................................... 8

3.2 建设规模和分期 ................................................. 8

3.3 建设选址和工期 ................................................. 8

3.3.1 建设选址 ................................................. 8

3.3.2 建设周期 ................................................. 8

4 技术可行性论证 ....................................................... 9

4.1 页岩开采 ....................................................... 9

4.2 干馏炼油 ....................................................... 9

5 环境保护 ............................................................ 10

5.2 干馏炼油 ...................................................... 10

5.3 干馏渣 ........................................................ 10

6 公司组织结构、管理团队和劳动定员 .................................... 10

7 经济可行性分析 ...................................................... 11

7.1 盈亏平衡分析 .................................................. 11

7.2 财务收益率 .................................................... 11

7.3 投资回收期 .................................................... 11

8 风险分析 ............................................................ 11

8.1 主要技术风险 .................................................. 11

8.2 主要市场风险 .................................................. 11

5

8.3 税收风险 ...................................................... 11

8.4 财务风险 ...................................................... 11

9 可行性分析 .......................................................... 12

9.1、符合国家政策导向 .............................................. 12

9.2、新疆当地资源良好 .............................................. 12

9.3、具备较为成熟的实施方案 ........................................ 12

9.4、具备较好的经济回报 ............................................ 12

10 结论 ............................................................... 13

6

1 项目背景

1.1 总体描述

新疆宝明矿业有限公司吉木萨尔县油页岩露天矿项目，地处新疆吉木萨尔县南约10km(石长沟一带),隶属吉木萨尔县管辖。该项目设计年露天开采矿石1100万吨，规划设计年产页岩油47.8万吨。 吉木萨尔县距自治区首府乌鲁木齐市165公里，距昌吉回族自治州首府昌吉市200公里。全县总面积8848km2，有汉、回、哈、维吾尔和蒙古族等13个民族，总人口13.2万人，其中少数民族人口占29%。最高气温可达38℃，冬季一般为-26～5℃，无霜期145天。年平均降雨量212mm，年蒸发量2000mm，次年四月底积雪全部融化，最大风速可达8级，风向多为北西。 项目矿区交通以公路为主，距吐乌大高速公路约30km。其中乌奇公路距项目矿区1.6公里，可经乡级公路或简易公路到达矿区，交通便利。 项目年需水约300万立方米。距离建设地20公里内有水溪沟河、小龙口河和东大龙口河，三条河流多年平均流量分别为1072万m3、1016万m3和5960万m3。东大龙口河上游有设计库容1150万m3的中型水库一座，此水库季节性调水可以满足项目用水需求。 项目需要电力5万千伏安，规格要求为负荷等级二级；出线16路10千伏。经吉木萨尔县电业局和昌吉电业局确认，距项目所在地约8km的吉木萨尔县220kV变电站可以提供满足需求的电力供给。

1.2 资源情况

根据新疆一区调的详查报告及新疆维吾尔自治区矿产储量评审中心的评审意见书，石长沟矿区油页岩矿的探明内蕴经济资源量（331）为5983.64万吨，控制的内蕴经济资源量（332）为5943.78万吨，推断的内蕴经济资源量（333）为9407.62万吨。 331+332+333 矿石资源量合计21335.04万吨，其中331矿石资源量占28%，331+332矿石资源量为11927.42万吨，占55.9%,符合资源量估算要求的标准。 石长沟矿区油页岩品质良好，矿体平均厚度3.93米-18.8米，平均含油率5-10%，且变化不大，较为稳定；发热量在1065～2343大卡/千克，灰分在68.89%～80.51%之间，属于高灰分、中含油率型油页岩。

7

2 产品市场

2.1 产品定位

依据乌鲁木齐石化国家级实验室和宝塔石化的分析测试结果，新疆宝明页岩油各项指标好于以抚矿产品为代表的传统页岩油，新疆宝明页岩油可以定位为中质原油，直接作为炼油厂原料。

2.2 供求分析

新疆大量生产原油也大量输出原油。影响新疆原油供求平衡的因素，供给方面是新疆自产原油和中哈管道进口的原油；需求方面是当地原油加工量、出疆原油和国家战略储备。 综合公开的行业数据、中石油下属炼厂、民营炼厂及原油贸易商各方信息，现阶段在新疆，体制外原油供应短缺，由于没有足够的原油供应，包括乌鲁木齐石化来内的当地许多大型炼油企业开工率严重不足，原油市场近年来一直属于卖方市场。 新疆石长沟页岩油可作为原油供应给当地炼厂，销售形势比较乐观。

2.3 市场预测

按照国家能源局的有关预测，国际原油价格将长期持续在90-100美元/桶上下，新疆市场的中质原油价格为含税5600元/吨。根据新疆原油市场的供求情况，本项目页岩油的市场销售可以在新疆自治区内完成，不需要考虑出疆运输；客户以宝塔石化等民营炼厂为主，中石油中石化下属炼厂为辅；页岩油售价跟踪中质原油，以目前的市场价格和趋势判断，可以定位在含税5600元/吨的水平。

8

3 建设规模、选址和预期进度

3.1 建设规划

目前阶段，仅考虑采矿、干馏的建设方案。对于分馏、加氢裂化等进一步深加工方案，将在采矿、干馏厂顺利达产之后，在合适的阶段加以考虑。

3.2 建设规模和分期

采矿方面，石长沟露天矿建设规模为年采原矿1100万吨/年，一采区是项目的主采区，负责提供60%的原矿，年开采660万吨原矿，二采区负责提供40%的原矿，年开采440万吨原矿。炼油方面，对应采矿厂的建设进度，干馏厂也分两期建设。首期32台干馏炉，年处理成品页岩333万吨，年产页岩油19.1万吨，煤焦油2012吨；二期48台干馏炉，年处理成品页岩500万吨，年产页岩油28.7万吨，煤焦油3152吨。

3.3 建设选址和工期

3.3.1 建设选址

采矿厂距离炼油厂厂区西北2公里处，建设内容为露天矿最终规模1100万吨/年原矿的采、运、排工程及配套工程，配套工程主要包括：地面生产系统、材料库、加水站、配水厂、污水处理厂、消防站、变电所、锅炉房及其它工业设施。 炼油厂厂区位于吉木萨尔县西南约12公里处，东为芦草沟，西邻石长沟，北距乌奇公路1.6公里。炼油厂建设内容包括原料及出渣单元、干馏单元、油回收单元、脱硫单元、煤气站等生产设施，以及配套的公用辅助设施。

3.3.2 建设周期

项目预计筹备期1年，建设期2年；运行期为20年，其中调试运行期1年，达产运行19年。项目于2011年筹建，2012年正式启动，考虑到发改委备案、资源储量评审、环境影响评价、项目用地等因素，项目一期预计2013年12月完成建设和生产调试，项目二期预计在项目一期项目建成后2年内完成建设和生产调试。

9

4 技术可行性论证

4.1 页岩开采

中煤国际工程集团沈阳设计研究院根据项目矿区山坡露天、矿层厚、倾角大、剥离物硬度大等特性，综合分析，可供项目矿区比选的开采工艺有单斗—卡车开采工艺和半连续开采工艺两种方案。

4.2 干馏炼油

本项目采用自主研发的最新一代的新法组合干馏技术，采用外循环气体热载体（页岩干馏过程所需的热量，全部由循环气所供给）、方形炉推焦和出渣系统、花墙布气结构等技术。 本项目采用的干馏全循环工艺，同时配备煤气发生炉外补热源，使循环干馏气与页岩在逆向流动中充分传热，同时减小了循环干馏气的阻力，加快干馏速度，提高加工能力。此外，考虑到新疆页岩品质波动较大的特点，在全循环干馏炉设计时考虑干馏炉底部具有气燃的操作方式，可部分利用页岩中固定碳，并解决干馏渣挥发份和固定碳较高时，堆放易自燃的问题。 油页岩干馏厂采用了全循环工艺同时具备半循环半气燃的操作方式、在原料净化系统和出渣系统采用分级除尘方式、完善主设备等，这样不仅提高了油页岩的油收率，而且减少了整个系统运行成本。

10

5 环境保护

5.1 页岩开采 根据沈煤院的预可研，项目建设对环境的影响主要表现为施工污废水、施工扬尘、施工噪声、施工人员生活垃圾以及露天矿剥离物对周围环境的影响；项目生产对环境的影响主要表现为水污染、空气污染、噪声污染和固废污染；并拟定了针对性的环境保护措施。项目采矿部分最重要的环保因素是废渣的丢弃堆放。新疆宝明委托西北大学做了废渣浸出试验，结论是环保方面不存在问题。

5.2 干馏炼油

本项目对项目干馏分厂的废水、废气、废渣/油泥、噪声等污染制定了防污染措施，并确定了“燃烧气全脱硫、循环气半脱硫”的方案，强化脱硫环节，项目完全符合国家环保标准。

5.3 干馏渣

项目产生干馏渣的量较大。根据目前国内同类企业已经过采取利用措施，尽可能对干馏渣进行综合利用和后续加工。现已将干馏渣综合利用途径并纳入项目开发规划中，逐步实施，具体利用方案如下： （1）作为土壤改良剂使用 由于干馏渣拥有微小空隙，可以保存住水分，利于植物的生长。在新疆干旱地区，利用干馏渣作为土壤改良剂有广阔的推广空间。 （2）作为矿坑填充物使用 根据露天矿开采的计划，5年以后可陆续使用干馏渣作为矿坑回填物，有利于恢复生态环境。 （3）作为水泥的生料使用以及作为轻质空心砖原料使用。 （4）其他用途 页岩干馏渣适用于作为公路路基填充物使用，这样可节省黄土资源，保护了环境平衡。

6 公司组织结构、管理团队和劳动定员

项目公司组织结构、管理团队正在建立中。

11

劳动定员方面，计划管理人员100-150人，采矿部分162人（采矿外包，所用人员为地面生产系统及矿山管理人员），干馏部分920人。公司全员预计在1300人左右。

7 经济可行性分析

7.1 盈亏平衡分析

目前估算投资总额434,145.55万元，页岩油销售单价5600元/吨（含税），页岩油年均销售量12.87万吨时，处于盈亏平衡状态。

7.2 财务收益率

项目投资收益率17.48%，内部收益率19.85%。

7.3 投资回收期

项目的投资回收期为8.15年。

8 风险分析

8.1 主要技术风险

（1） 地质勘察资料失真，投产后资源储量不如预期、地质构造复杂程度超出预期，动摇项目基础；

（2） 如果采矿成本大幅增高，对项目效益影响巨大；

8.2 主要市场风险

（3） 原油价格大幅下跌，项目产品不能实现预期销售价格；

8.3 税收风险

（4） 国家对新疆页岩油生产企业征收资源税（2010年6月开始对新疆原油、天然气生产企业征收资源税，从价计征，税率5%）；

8.4 财务风险

（5） 通货膨胀引发贷款利率上调，融资成本超出预期；

（6） 项目建成后不能达到设计生产能力，现金流入低于预期；

12

9 可行性分析

9.1、符合国家政策导向

我国是世界上油页岩储量十分丰富的国家之一。我国的油页岩蕴藏量十分丰富却几乎未被很好利用，全国油页岩资源储量折合成页岩油约为476亿吨，仅次于美国、巴西和爱沙尼亚，居世界第四位。 国家发改委出台的《产业结构调整指导目录(2011年本)》明确指出,鼓励页岩气、油页岩、油砂、天然气水合物等非常规资源勘探，体现了国家鼓励综合利用发展的政策导向。随着传统资源短缺问题日益严重,油页岩开发工业在未来将会获得巨大发展。

9.2、新疆当地资源良好

本项目开采的矿田矿体倾角较大，在矿田北部山顶出露地表，埋藏较浅，属于典型的山坡型露天矿，后期转为凹陷露天矿。矿田地质构造较简单，适合露天方式开采，开采成本相对较低。新疆宝明除了拥有石长沟油页岩勘查区外，还有木塔寺、吴家湾和白杨河三个勘查区的探矿权，其中木塔寺勘查区位于石长沟油页岩勘查区以东与其毗邻，远景储量十分丰富，因此本露天矿具有很大的发展空间。

9.3、具备较为成熟的实施方案

本项目油页岩资源储量丰富，品位较高，原料供应可靠，采用自主研发的最新一代的新法组合干馏技术，采用外循环气体热载体、方形炉推焦和出渣系统、花墙布气结构、干馏全循环工艺，同时配备煤气发生炉外补热源，产品市场前景广阔，生产规模经济、效益好，具有很强的竞争力。本项目的建设不仅能充分发挥吉木萨尔县及周边地区的资源优势、区位优势、政策优势，对推动当地乃至新疆维吾尔自治区的发展产生积极影响。

9.4、具备较好的经济回报

本项目财务分析综合指标较好，项目总投资43.4亿元，项目年均营业收入21.5亿元，年均利润总额10.1亿元，年均净利润7.58亿元，投资回收期8.15年。敏感性分析表明本项目有一定的抗风险能力。

本项目经济效益明投资回收期短、风险较低，投资方将能够得到良好的经济回报。项目建成后对推动地方的经济发展有较好影响，所以项目财务评价可行。

13

10 结论

本项目资源储量丰富，含油率满足露天矿要求，开采便利，采矿和干馏成本低，市场前景乐观，投资回报率高。 本项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本项目实施后，公司将巩固在行业中的地位，进一步提高上市公司的经营业绩，增强公司抗风险能力，为公司提供新的利润增长点，符合本公司及全体股东的利益。 从技术、市场、经济等方面分析，本项目符合国家和地方政策导向，符合行业技术发展方向，符合环保技术发展潮流，适应地区经济发展的迫切需要，区域特色明显，可行性强。项目建设目标明确，技术先进设计合理，有较好的前期工作基础，经济效益明显。项目完成后，可在本地区甚至在整个行业起到示范和带动作用。