本周沪指跌4.05%，深成指跌4.74%，创业板指跌6%。技术上看，反弹结束，确认3000点被有效击破，市场重归下跌通道。从月线看，市场已经连续四个月下跌，并击穿了60月均线。下跌趋势依旧。
基本面上，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，其中，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长3.9%。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。其中，9月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上月加快2.1个百分点，环比增长0.84%。9月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点；9月份，社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额33532亿元，增长1.2%。高于1—9月份0.7%的平均增长。经济数据有好转迹象，是否持续还要看下个月经济数据。
一周的市场四阴一阳，周一大跌且跌破3000点，估计是上周护盘力量撤退所致。特别是四大行之外的商业银行跳水式下跌惊心动魄，估计是香港股市杀跌7%影响，此外新加坡A50指数也以大跌报收。香港市场和新加坡A50等指数对内地市场影响较大，周一美元兑人民币已跌至7.27再创新低。海外资金做空市场的迹象较为明显。
周二，政策频出，六部门印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》。一行两会提出要稳定股市、外汇和楼市,中国人民银行发布消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。便利境内机构跨境融资的同时，有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。10月25日在岸人民币兑美元汇率报7.3071，10月26日受政策影响，人民币对美元即期汇率大涨超过千点，收复7.20关口，单日升幅超过1.3%。周三两市大幅上涨，科创板指一度大涨近4%，
周四周五，市场连续下跌，特别是周五暴跌受其他因素影响更多。全球资产之锚——美国十年期国债收益率出现大跌，欧洲主要国家的国债收益率跌幅更大，欧洲大幅加息0.75%。瑞士信贷公布其第三季度净亏损40.3亿瑞士法郎(折合人民币约295亿元)。瑞士信贷是全球第五大财团、瑞士第二大的银行。此时的瑞信不禁让人想起了2008年全球金融危机的导火索之一——雷曼兄弟。周四周五的下跌动力来自白酒、银行、保险等上证50指数企业，特别是茅台一周下跌16%。此外受欧洲天然气价格被打压至至负值影响下天然气个股下跌也较大。下跌的动力来自资金出逃和囚徒困境博弈。
如何看待当前的市场，统计数据显示，截至今年10月12日，上证指数对应的市盈率为11.82倍，红利指数对应的市盈率是5倍，沪深300对应的市盈率为11.19倍。至本周市场在继续杀跌，当前市场的估值已经低于沪指在2005年的998点、2008年的沪指1664点和2016年的沪指2638点估值水平。这意味着当前点位对应的估值已经低于A股三次知名的历史底部。当前市场红利指数市盈率仅为5倍，股息率接近7%。应该说市场被低估是无疑的，但是市场的下跌依旧凶猛，主要原因一是海外资金出逃或者说外资打压市场的力度较大，这从当前的股汇双杀中可见。二是由于疫情等原因，市场信心严重不足，周五伊利股份公布的三季度利润接近去年全年，市盈率低至15倍，但是走势相对较强的股价却遭跌停，市场的反应较为极端，可见机构的踩踏较为严重，市场信心不足。从另一个角度看，绩优股龙头的低位继续杀跌意味着市场进入下跌末期。
针对市场的不断下跌，周末证监会火速批准易方达、博时基金、招商基金和华泰柏瑞基金等13家公募上报的第二批增强型ETF批文。13只增强型ETF从上报到拿到证监会批文仅仅5个工作日。政策在不断加强对市场的支持力度。到目前没看出多大的效果。但是政策底的意愿是清楚的。因此当前盲目的杀跌是不可取的，跟随外资杀跌更是不可取的。
下周一是首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务，利好科创板。本周的科创板反弹力度较强，看下周一是利好兑现杀跌还是继续上涨能看出市场的强弱。对科创板不熟悉的可以关注科创50ETF。三季度报结束了，今年的市场或许会逐步将注意力转到其他方面而不是业绩上去。下周二三之间是美联储是否加加息75个点的确认日，一个不确定性将消失，但美元加息对全球金融市场的影响却不会结束。俄乌冲突在11月是将加强还是进入冬季蛰伏还不确定，可是俄罗斯刚刚宣布将暂停参与执行从乌克兰港口运输农产品的协议，这将再度引发全球农产品市场的新“地震”。粮食将再度被作为打击欧洲的武器。
10月过去后，国内方方面面将把注意力转移到经济上去。无论是经济基本面还是金融市场都将感受到注意力转移的结果。耐心等待市场底的出现，或者少量渐次加仓都是应对未来的办法。
小贴士：三个龙头的差异
贵州茅台：1360元，近一个月跌幅27.37%，近一周跌幅16%。今年前三季度，营业总收入达897.86亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润约444亿元，同比增长19.14%。其中，第三季度公司实现净利润约146亿元，同比增长15.81%，相比今年第一、二季度同比增速有所下降。当前市盈率28.9依旧偏高。下跌原因主要源于抱团资金出逃导致的踩踏。
海天味业：市场价格61元。前三季度实现
营业收入190.94亿元，同比上涨6.11%；归母
净利润46.67亿元，同比下滑0.86%。第三季度实现营业收入同比下滑1.77%；归母净利润同比下滑5.99%。46倍市盈率相比，价值回归之路还很漫长。
伊利股份：市场价格25.88，前三季度实现净利润80.61亿元，同比增长1.47%。三季度实现营业收入302.87亿元，同比增长6.72%；净利润19,.29亿元，同比下降26.46%。这是周五跌停的主要原因。作为乳品行业“一超多强”格局下的一超，对比15倍的市盈率，有刻意杀跌的成分。
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