摘要

11月私募业绩评析

11月市场急跌中私募平均收益为正

在经历了十月的指数大幅拉升后，由于通胀压力的超预期，政策紧缩风险加剧，央行在加息的基础上两次上调存款准备金率，市场也在十一月承受了以周期股为代表的回调，沪深300指数单月下跌7.19%。从截止11月30日获取到的公开已披露的私募产品的净值数据来看，私募基金近1月的平均收益率为0.91%，而公募偏股型基金为0.37%，私募基金整体略有优势，但业绩分化显著。

结构性行情中私募分化显著

11月市场先扬后抑，但中小盘股票走势要明显好于十月强势的大盘股，而其中医药，零售等行业出现了较大涨幅。私募基金业绩也出现了显著的分化，重仓医药、消费等板块的私募有较好表现，而在十月追入大盘股的私募损失较重，市场进入年底以来波动幅度渐宽，热点转换频繁，而灵活型、没有大的行业偏好的私募优势将会进一步显现。

11月份私募调研情况

11月份，好买基金研究中心对上海、北京、深圳等地的20多家私募基金公司进行了调研，包括淡水泉、源乐晟、龙腾、铭远、龙赢富泽、翼虎、聚益、中欧瑞博、财富成长、鼎峰等。目前主流观点是认为通胀未来会持续在较高的位置，需对国家政策紧缩的步伐保持警惕，但短期对市场普遍偏乐观，整体仓位较重。而偏好的行业根据基金经理对市场的理解两级分化较为严重，一类以“十二五规划”确定的行业为主，看重行业的良好前景以及企业未来可预期的高增长;另一类则偏重在估值较低的周期类股票，认为十一月下半月的下跌为十月行情的调整，未来市场还会以估值修复为主线，看好短期指数行情。

2010年11月份私募业绩评析

一、11月回落市场中私募大幅跑赢指数

据好买基金研究中心的不完全统计，至2010年11月30日，运行满3个月的私募基金共540只，产品数目比上月增加了31只。其中，运行满一年的有338只，占到全部私募基金的62.59%;运行满两年的有180只，占到全部私募基金的33.33%。

数据来源：好买基金研究中心，数据搜集截止至2010年11月30日。

在经历了十月的指数大幅拉升后，由于通胀压力的超预期，政策紧缩风险加剧，央行在加息的基础上两次上调存款准备金率，市场也在十一月承受了以周期股为代表的回调，沪深300指数单月下跌7.19%。从截止11月30日获取到的公开已披露的私募产品的净值数据来看，私募基金近1月的平均收益率为0.91%，而公募偏股型基金为0.37%，私募基金整体略有优势，但业绩分化显著。

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数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集截止至2010年11月30日，部分产品因在统计当日的最新业绩公布未覆盖11月大部分时间，故不纳入统计。公募偏股型基金数据及沪深300数据均截止至2010年11月30日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募及指数的比较仅供参考。

11月份市场的大盘调整比较剧烈，但医药、食品等板块上涨幅度较大，表现出明显了结构性行情，而公募、私募整体都表现相对抗跌，私募略强于公募。由于十月份的大涨行情中私募相对公募的显著落后，在近三、近六月中私募虽都战胜了指数，但均未能跑赢公募，仅在一年业绩中比公募略强。