对股市的改革仍没有摆脱“长僧肉”思维

--对“ 383”改革方案讨论意见(二)

国研中心“383”改革方案总体上是好很的一个方案。本人对其中的内容，多数都是很赞同的。对其中的部份内容提出如下讨论意见(宋体黑字是原稿，楷体蓝字是讨论意见)：

对铁路改革中的 “直接上市融资”这句话，表明这些改革者仍然将股市当作“长僧肉”，这个已经失信的市场，一直都是政府的长“长僧肉”，每一个什么改革、政策出台，都要将“上市融资”当作优惠政策，股市也就成为实现短期GDP的工具，这个股市怎能不是“圈钱市”？这个股市怎能搞得好？股市的现状，正是政府失信而长在脸上的大伤疤，怎还能继续如此思维而不思改革？ 

——深化金融机构产权结构和治理结构改革。降低金融行业准入门槛，……大幅降低各级政府对金融机构的持股比例，通过金股等国际通行的股权形式和有效监管，体现国家对金融机构的控制力。

我国原有在商业银行的外资不得超过20%的规定，现在这里提出“大幅降低各级政府对金融机构的持股比例” ，是否要破这个规定？我认为这个规定决不能破。

而且应再一次明确。

金融机构包括储蓄信贷银行、投资银行、保险、信托、证券、投资基金、交易所、新式的网上金融等等，其中的储蓄信贷银行承担着央行下放的派生货币的重任。在我的《双轮经济》构架理论中，储蓄信贷银行既不属于实体经济，也不属于虚拟经济，它处于这两个经济体的顶端，是对实体经济与虚拟经济二个经济体的货币流控制机构，对国民经济的增长与宏观调控有着举足轻重的作用。而2008年国际金融危机之所以发生，其中一个最重要的原因，就是储蓄信贷银行承担着社会服务的任务与银行的私有制之间的矛盾。我国国有银行国有资本占绝对控股正是服务于国民经济最好的保证。现有的不能解决的任务，国有银行再继续私有化并不能解决。

因此，笼统地提金融机构改革，降低国有持股比配，是很不合适的，应对储蓄信贷银行、保险公司的外资持股比例继续严控。

另外，这些年来的中小企业贷款难其实是个假命题，在货币政策宽松的时候，只要有抵押，不要说企业，个人也可贷到款。因为紧缩货币才造成所谓贷款难，就不仅仅是中小企业了。城商银行早在90年代就成立过一批，在九十年代的那一轮产能过剩危机中倒闭了。近五年来的为解决所谓的贷款难而成立的贷款担保公司，几乎都成了高利贷的代名词，反而加剧了产能过剩的矛盾。任何金融机构都是以利润为导向，民营银行就会做活雷锋？我国的经济问题与及之所以频发产能过剩危机，其内在内在机制与股市滥发新股圈钱、国企管理中的投资软束缚、地方GDP竞争、在制造业中过度地支持中小企业(制造业中的企业兼并与集中是经济走向效益发展的规律)等方面的错误政策有关，有关此我在《双轮经济》论著中做了详细的论述。不应以支持中小企业、解决贷款难为由而改变国家对银行业的控股地位。

大家都知道，在2008年的国际金融危机中，美英银行都曾寻求过银行国有化，对我国的国有银行由衷的向往。如果我们以似是而非的理由反而去改掉国有银行的控股地位，我认为这是这是逆世界潮流而动的改革，是适合国际金融财团诉求的改革，是决不可取。有问题是必然的，改进管理也是必须的，而决不是将银行送出去。

——以适应转型升级和城镇化建设需要为重点完善金融市场体系。重点发展面向中小企业和创新型企业的创业板、新三板、场外市场等多层次资本市场体系。……深化发行制度市场化改革，重点从发行环节实质审核转向信息披露。监管重点从行政性审批和保护金融机构，转向防控风险为本和保护金融消费者。

股市“重点发展面向中小企业和创新型企业的创业板”，这是一个已经被实践证明了的是个错误的政策。原因如下：

1、当社会生产率发展到一定阶段，制造业必须要兼并与集中，日本、韩国都懂得扶持大型集团企业。而中小企业主要是以非制造业的劳动服务性为主。而我们还在以牺牲经济内需驱动转型、人为地制造产能过剩为代价，以股市极高昂的政府信用牺牲为代价，不清醒地去支持中小企业，实际上是支持权力资本上市。

2、创业板实践已证明创新是假，而更多的是假冒伪劣的创新，制造产能过剩的创新。现代科技开发已经不再是中小企业可以承担的了，多是集团公司，甚至是垄断公司，获得垄断利润才能有实力从事大投入进行开发。而我国的民营中小企业一旦有一个什么新科技能被抄袭，就必然一窝蜂地上，股市滥发支持立马就产能过剩。像这样的事反复如此，由于股市发行利益太大，而管理部们就是假装看不见。本来是需要被改革的，想不到还再次成为改革目标。

3、我国已经进入到了制造业全面产能过剩的阶段，资本过剩也开始成型。股市在资本缺乏的时代里需要它的集资功能的发挥，但是，它的社会信用成本是非常高的，当代任一家中小企业的投资所需要的资金很容易地就可从各渠道获得，而且正是因为资金太多，普遍地、频繁地发生产能过剩，管理层怎能不吸取教训，仍然老想着如何增加外延投资？

4、当代我国经济也已形成“双轮经济”构架，经济不能再依靠外延投资，而需要内需驱动转型，什么是内需驱动转型？就是股市主要的不再是发挥集资功能，而主要的是发挥正向的财富效应。要通过股市的信用价值生产作用来推动经济转向效益生产。此在我的《双轮经济》论著中已做了详细的论证。股市的改革首要目标是如何发挥虚拟经济信用价值生产的功能与作用，而不是如何继续制造产能过剩的机制作用。

过去由于理论缺失，发生错误的经济指导在所难免，现在，当代经济如何组织信用价值生产的理论已经创立(参见蔡定创《双轮经济-危机中的突围之道》，中国广播电视出版社)，再发生这样的错误就不应该了。

“深化发行制度市场化改革”,这里的这个“市场化”最好就不要再提了，在我国这个“市场化”已经搞得臭名昭著，股市老百姓一看到“市场化”立即就会想到中国这几年来的“伪市场化”改革的政府失信，很容易叫人反感。

——改进政府支持创新的方式。……对有良好外部性的创新产品实行后补贴和需求侧支持。大幅提高侵犯知识产权的违法成本，通过重大案件判例树立司法权威。

我国的社科理论创新与研究支持方式，已成为垃圾学术的制造地，而真正的理论研究却反而得不到支持，已经到了不得改革的地步。但本次改革也是语焉不详，空话太多。而这才是关系到科技与理论创新的要害。