周五(12月14日)大盘已完成第二次探底，大盘可能提前开始2008年行情。一般情况下会发生在12月25日以后，因为25日是一个会计年度，该归位的资金要归位。但从周五看，领跌的银行、保险有走稳的迹象，因此，可判断为基本完成探底(既使跌也不会太多)，一波新的年度大行情开始。投资者要果断介入。

 

    如下因素将影响2008年行情：

    1、通货膨胀。通货膨胀简单的理解就是钱太多。我已发文分析本次通胀的起因(见《当前通货膨胀的原因分析及对策》http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000crd.html)是人民币低汇价引发的输入性通胀。其对股市的影响在二个方面：一是充裕的储蓄资金会继续进入股市，推高股价。二是物价上涨，购销二旺，上市公司好赚钱，业绩提升。因此，目前的通货膨胀对股价有推动作用。利多股市。

 

    2、宏观调控中的紧缩政策。由于流动性过剩，央行明确要加大了对货币的紧缩力度，这次一次就将准备金提一个点就是一种态度，因此，2008年的资金流动性会收得较紧，加上管理层用扩容对股市进行调控，此对股市是利空。

 

    3、汇率政策。人民币当前处于低汇价区，是快速升值还是慢速升值，对股市影响大不同，如果快速升值到位，通货膨胀将会消失，外资进来会减少；如果继续现有的对欧元贬值对美元缓升值的政策，通胀将会持续。由于低汇价使得人民币资产对外资来说显得特别便宜，虽然股市市盈率偏高，但对外资来说仍有较大的吸引力(汇率如何影响到股市详见《当代金融大战》之八http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000cqs.html)。估计现有的汇率政策会持续，从而利多股市。

 

    4、股指期货上市。股指期货上市对股市短期绝对是利空，只有三五年后对股市才会有稳定作用。现在不能确定的是期指何时上市，管理层对此持谨慎态度。这次年底股市大跌，至今没有推出，可见管理层不希望在低位再打压股市，可谓用心良苦。

 

    5、国民经济增长率。当前国民经济发展的有利条件很多，如果管理层能正确调控经济，2008年国民经济增长率仍应保持10%以上的增幅，此对股市的利好程度是可量化的。

    不知大家还记得我在(《如何分析、判断上市公司的赢利前景》http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000bhs.html)一文中，对银行业增长率的计算公式？

 

银行业的年增长率＝国民经济年增长速度 ＊ 银行对流动性放大倍数 －不良债权年增长率

 

    如果国民经济年增长率在10%，在紧缩的货币政策条件下，银行流动性放大倍数仍不会低于4倍，而不良债权在经济高涨时比率较低，即使产生了不良债权，也要到5年以后才会显露，因此，不良债权率暂时可忽略。这样我们就可判断出2008年银行上市公司的业绩增长率平均在40%以上。银行股占大盘权重约29%，中石油、中石化两个股占大盘权重约为30% ，中石油、中石化合计利润年增长率为20%左右，这二个方面股加起来权重达60%，业绩增长平均在30%以上，假定保持大盘现市盈率不变(重要的是现市盈率是管理层认可的)，据此，大盘就有30%涨幅。

 

 

（此文不作为你的投资依据，凡据此买卖股票者后果自负啊）