加载中…里昂对比亚迪0.41元的沽售评级不是打自己的脸么？
(2012-09-26 00:17:01)
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财经比亚迪里昂证券目标价盈利预测 |
分类： 随笔杂谈 |
2012年9月25日，看到媒体报道里昂证券发布唱空比亚迪（01211）的报告，将其目标价定为0.41港元，即较现价下跌97.3％，评级维持“沽售”。并给出比亚迪2012年及2013年盈利预测分别降低至4300万元人民币及6500万元人民币的预测，2012年全年盈利预计倒退97％。
笔者实在不明白，0.41元的目标价是如何得出的？因为实在太离谱，里昂是否能给个合理解释？另外，2012年盈利倒退97%，跟目标价下降97.3%之间，是否有所联系？要是真的这样，目标价定的是否太儿戏？当然，作为一个那么出名的机构，应该不是儿戏的，这个判断应该是错的。
我觉评级报告对投资没有什么帮助，所以很少看。这次实在忍不住，把关于里昂证券对比亚迪（01211）评级的报道找了一下。一看吓一跳，里昂证券的对比亚迪的很多评级及盈利预测，不是经常打自己的脸么？
笔者搜集了一些里昂证券对比亚迪(1211.HK)的多次评级，不全但希望不影响分析。
评级一：2009年4月3日，《里昂证券维持比亚迪卖出评级》（http://finance.qq.com/a/20111226/006552.htm），里昂证券维持比亚迪(1211.HK)卖出评级，目标价8.60港元。里昂证券称，2008年净利润令人失望，为人民币10.2亿元，较上年下滑37%，较里昂证券的预期低20%。具体内容读者可进入链接看原文。
后来比亚迪的股价涨到了88元左右，是里昂证券目标价的10倍左右。2009年的目标价，如果里昂证券坚持自己的观点，到今天来看倒挺靠谱，但这是不现实的，评级机构往往只是对短期价格和业绩进行预测，像河水中的浮萍。不信，你可看紧接下来的评级。
评级二：2010年03月15，《里昂：比亚迪业绩令人振奋 维持买入》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20100315/15587567631.shtml），里昂认为比亚迪(1211.HK)业绩令人振奋，在比亚迪2009年10月23日达到最高点88.4港元后，还重申该股“买入”评级及98.99港元目标价不变。里昂对比亚迪2010/2011每股盈利2.85元人民币及4.57元人民币的预测不变（笔者估算其预测2010年盈利64.8亿元人民币，2011年盈利103.9亿元人民币，股本按22.75亿股）。
你不觉得可笑么，这是同一家评级机构给的目标价。我们难道不怀疑，比亚迪的股价泡沫跟其吹捧也有关系？实在不明白，为什么投资者会听评级机构的。
评级三：2010年07月20日，《里昂：比亚迪风险增加 降评级至跑输大市》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20100720/18238331311.shtml），将其评级由“买入”调低至“跑输大市”，并下调目标价11%至45.15港元。并预计比亚迪2010年至2012年纯利预测分别为53.24亿元人民币、67.16亿元人民币及81.75亿元人民币。
看到形势变化，很快下调盈利预期。是很多评级机构的特点，里昂也不例外。可比亚迪随后的盈利，跟其预期仍相去甚远。所以我们随后还会看到其多次调低盈利预期，从不认错，并简单化的不停的调整盈利预期。
评级四：2010年10月26日《里昂：比亚迪沽售评级 目标价34.15港元》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20101026/15368846615.shtml），重申比亚迪“沽售”的投资评级，及目标34.15港元，此相当预测2011年市盈率13倍（笔者测算其预计比亚迪2011年盈利59.8亿港元，股本按22.75亿股）。
评级五：2011年05月31日，《里昂维持比亚迪沽出评级看16.64港元》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20110531/11559924499.shtml），里昂维持比亚迪(1211.HK)沽出评级，目标价16.64港元，相当于2012年度市盈率9.3倍（笔者测算其预计比亚迪2012年盈利40.7亿港元，股本按22.75亿股）。
可笑的是，2011年5月，经过多次从不认错的调整，他们还预计比亚迪2012年的盈利能达到40亿港元左右！而现在（2012年9月25日）又预测其2012年盈利降低至4300万元！我们是否能说，前几年对甚至去年5月，对比亚迪的盈利预测是在做勉为其难的事，或者是不负责任的瞎说？
现在把比亚迪的目标价从7.4港元大幅下调至仅0.41港元，并给出2013年盈利预测分为6500万元，根据其以往预测结果的不可靠性，读者怎么会相信这些数据？尽管他们似乎是头顶光环“权威”。
（注：笔者持有比亚迪股票，本文不作为投资建议）
荣令睿
2012年9月25日
笔者实在不明白，0.41元的目标价是如何得出的？因为实在太离谱，里昂是否能给个合理解释？另外，2012年盈利倒退97%，跟目标价下降97.3%之间，是否有所联系？要是真的这样，目标价定的是否太儿戏？当然，作为一个那么出名的机构，应该不是儿戏的，这个判断应该是错的。
我觉评级报告对投资没有什么帮助，所以很少看。这次实在忍不住，把关于里昂证券对比亚迪（01211）评级的报道找了一下。一看吓一跳，里昂证券的对比亚迪的很多评级及盈利预测，不是经常打自己的脸么？
笔者搜集了一些里昂证券对比亚迪(1211.HK)的多次评级，不全但希望不影响分析。
评级一：2009年4月3日，《里昂证券维持比亚迪卖出评级》（http://finance.qq.com/a/20111226/006552.htm），里昂证券维持比亚迪(1211.HK)卖出评级，目标价8.60港元。里昂证券称，2008年净利润令人失望，为人民币10.2亿元，较上年下滑37%，较里昂证券的预期低20%。具体内容读者可进入链接看原文。
后来比亚迪的股价涨到了88元左右，是里昂证券目标价的10倍左右。2009年的目标价，如果里昂证券坚持自己的观点，到今天来看倒挺靠谱，但这是不现实的，评级机构往往只是对短期价格和业绩进行预测，像河水中的浮萍。不信，你可看紧接下来的评级。
评级二：2010年03月15，《里昂：比亚迪业绩令人振奋 维持买入》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20100315/15587567631.shtml），里昂认为比亚迪(1211.HK)业绩令人振奋，在比亚迪2009年10月23日达到最高点88.4港元后，还重申该股“买入”评级及98.99港元目标价不变。里昂对比亚迪2010/2011每股盈利2.85元人民币及4.57元人民币的预测不变（笔者估算其预测2010年盈利64.8亿元人民币，2011年盈利103.9亿元人民币，股本按22.75亿股）。
你不觉得可笑么，这是同一家评级机构给的目标价。我们难道不怀疑，比亚迪的股价泡沫跟其吹捧也有关系？实在不明白，为什么投资者会听评级机构的。
评级三：2010年07月20日，《里昂：比亚迪风险增加 降评级至跑输大市》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20100720/18238331311.shtml），将其评级由“买入”调低至“跑输大市”，并下调目标价11%至45.15港元。并预计比亚迪2010年至2012年纯利预测分别为53.24亿元人民币、67.16亿元人民币及81.75亿元人民币。
看到形势变化，很快下调盈利预期。是很多评级机构的特点，里昂也不例外。可比亚迪随后的盈利，跟其预期仍相去甚远。所以我们随后还会看到其多次调低盈利预期，从不认错，并简单化的不停的调整盈利预期。
评级四：2010年10月26日《里昂：比亚迪沽售评级 目标价34.15港元》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20101026/15368846615.shtml），重申比亚迪“沽售”的投资评级，及目标34.15港元，此相当预测2011年市盈率13倍（笔者测算其预计比亚迪2011年盈利59.8亿港元，股本按22.75亿股）。
评级五：2011年05月31日，《里昂维持比亚迪沽出评级看16.64港元》（http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/20110531/11559924499.shtml），里昂维持比亚迪(1211.HK)沽出评级，目标价16.64港元，相当于2012年度市盈率9.3倍（笔者测算其预计比亚迪2012年盈利40.7亿港元，股本按22.75亿股）。
可笑的是，2011年5月，经过多次从不认错的调整，他们还预计比亚迪2012年的盈利能达到40亿港元左右！而现在（2012年9月25日）又预测其2012年盈利降低至4300万元！我们是否能说，前几年对甚至去年5月，对比亚迪的盈利预测是在做勉为其难的事，或者是不负责任的瞎说？
现在把比亚迪的目标价从7.4港元大幅下调至仅0.41港元，并给出2013年盈利预测分为6500万元，根据其以往预测结果的不可靠性，读者怎么会相信这些数据？尽管他们似乎是头顶光环“权威”。
（注：笔者持有比亚迪股票，本文不作为投资建议）
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