巴菲特的核心思想中，跟“护城河”说法配套的是“特许经营权”的理论。有“特许经营权”的产品和服务是巴菲特绝对的重点投资对象。

一般来说，我们提到巴菲特的“特许经营权”，是指公司所提供的产品或服务具有以下特征:

　（1）没有比较接近的替代产品；

　（2）没有受到政府的行政管制；

　（3）具有定价的灵活性（包括价格不受政府管制）,在适当提高它们的产品或服务的价格以后并不会失去市场份额,它使得投资可以得到超乎寻常的回报;另外在经济不景气时比较容易生存下来并保持活力；

　（4）拥有大量的经济商誉,可以更有效的抵御通货膨胀的负面影响；

　（5）“特许经营权”企业可以忍受无能的管理而生存下来,而普遍的企业则不能。

高速公路、旅游景点等公司提供的产品和服务，在一定程度上满足“特许经营权”的条件，但最大的问题是不能满足第2、3条，企业的发展和面临的前景都受政府管制，并且基本没有定价的权利。提供产品或服务价格由于不是市场供需决定的，往往制定的价格不能反应其稀缺性、独占性，提价要经过价格听证会制。在正常的政府环境下，这样的公司难以取得持续的高额回报，因为老百姓不答应；再加上其他的一些政治、经济等原因，不但不会让你提价，还可能让你降价。最近的两则新闻报道都反应了这样的问题。

这样的公司，若没有特殊原因造成价格严重低估，投资的价值并不大。

《国务院：春节、清明等四个法定节假日免收小客车过路费》

中广网北京2012年8月2日消息 据中国政府网消息，日前，交通运输部、发展改革委、财政部、监察部、国务院纠风办制定的《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》已获得国务院同意。实施方案中指出，免费通行的时间范围为春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确定的上述法定节假日连休日。

《全国80家游览参观点降低门票价格 平均降幅37%》

中新网2012年9月21日电 今日，国家发改委发布《各省区市降低80家游览参观点门票价格》，通知显示，继高速公路小客车可在国庆、中秋假期免费通行实施细则出台后，降低部分游览参观点门票价格的惠民举措也陆续推出。据国家发展改革委统计，各省、自治区、直辖市第一批降价的游览参观点80家，平均降价幅度为37%，其中13个游览参观点实行免费。