市盈率虽然简单并且基础，但有时由于会计规则等原因，会受到非常项目的干扰，这时需要投资者明辨。
    近日，有朋友让看看福特汽车的情况，说目前市盈率不到三倍。翻开福特汽车2011年年报，税后利润202亿美元，目前总市值不到500亿美元。
    不过，公司2011年度税前利润87亿美元，而2010年度为71亿美元，增长并不多。关键是福特汽车2011年度有负的所得税费用115亿美元，原因是公司在过去三年开始有了累积利润，公司根据判断确认了巨额的递延所得税资产。这属于所得税会计的一种处理，这部分内容的晦涩亦为财会专业人士所时常头痛。
    于是，如果剔除所得税因素，福特汽车的市盈率就显得正常多了。
    在A股上市公司中，也偶尔出现这种市盈率方面的失真，初步梳理一下，包括但不限于以下几种情况；一是由于投资性房地产及交易性金融资产公允价值计量；二是由于特殊的会计规则，比如“广发三宝”由于广发证券增发导致2010年确认巨额投资收益；三是公司运作了巨额债务重组。
    其实，能够相对而言搞清楚一两家上市公司，已是很难得的事情了，也很了不起了。至于一眼就能看出哪家公司便宜？那太天才了！

    附福特汽车年报中对所得税的一条简要描述：
    By the end of 2011, our U.S. operations had returned to a position of cumulative profits for the most recent three-year period. We concluded that this record of cumulative profitability in recent years, our ten consecutive quarters of pre-tax operating profits, our successful completion of labor negotiations with the UAW, and our business plan showing continued profitability, provided assurance that our future tax benefits more likely than not will be realized. Accordingly, at year-end 2011, we released almost all of our valuation allowance against net deferred tax assets for entities in the United States, Canada, and Spain, resulting in a $12.4 billion benefit in our provision for income taxes.