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市盈率简单并且很基础

(2012-03-15 16:34:06)
标签:

市盈率

市净率

市销率

估值

股票

分类: 财报分析慢谈

    相对估值指标五花八门,除市盈率外,又有市净率、市销率、市现率等等。
    比如市销率,即股价与每股销售收入的比率,当此指标很低而引起投资者关注时,往往是目前的低市销率与高市盈率并行,亦即每股销售收入所获利润很低。于是,当认为市销率很低从而判断其股价便宜时,其投资逻辑中隐含了对改善每股销售收入获利能力的预期,也就是说,预期销售利润率提高,进而未来市盈率变低。这样,最终又回到公司盈利能力的判断与未来市盈率的问题上来,亦即又回到了市盈率。其实,如果不考虑市销率指标,直接从公司盈利能力改善与预期市盈率降低角度考查,最终的结论是一致的。

    其中的指标关系如下:

    市销率=市价/每股销售收入
    市盈率=市价/每股收益攻为守
    市销率/市盈率=(市价/每股销售收入)/(市价/每股收益)
                 =每股收益/每股销售收入
                 =净利润/销售收入
           =销售净利率

    市净率的情形与市销率类似。
    不过,当年市盈率往往有短期性质,所以理性投资者往往计算五年、十年平均每股收益来长时段考查。当行业与公司呈现周期性波动或预期有较大变化时,则一般考量预期市盈率。若净利润与现金流背离较多时,往往以现金流来替代每股收益。当然,最直接的是现金流贴现,市盈率只是一种简化形式。

    关于市盈率的基础性问题,可考虑下表的行业情况:

 

指数名称

流通市值[亿]

市盈率

市净率

市销率

市销/市盈

市净/市盈

净资产收益率[%]

金融服务(申万)

42546.15

10.17

1.78

2.95

29.01%

17.50%

17.49

采掘(申万)

27143.24

14.94

2.36

1.65

11.04%

15.80%

15.79

化工(申万)

12641.01

17.92

2.52

0.72

4.02%

14.06%

14.05

机械设备(申万)

10697.09

26.54

3.43

2.23

8.40%

12.92%

12.94

有色金属(申万)

8645.09

46.17

4.21

1.84

3.99%

9.12%

9.11

食品饮料(申万)

8467.91

40.93

8

4.89

11.95%

19.55%

19.55

房地产(申万)

7843.15

17.85

2.32

2.48

13.89%

13.00%

13.02

交运设备(申万)

7475.14

18.58

2.99

1

5.38%

16.09%

16.1

医药生物(申万)

7201.93

34.34

4.65

2.99

8.71%

13.54%

13.54

交通运输(申万)

6883.77

11.65

1.66

1.56

13.39%

14.25%

14.21

建筑建材(申万)

6089.96

16.68

2.11

0.47

2.82%

12.65%

12.65

公用事业(申万)

5300.21

24.22

2.04

1.58

6.52%

8.42%

8.42

信息服务(申万)

4707.83

43.24

3.5

2.45

5.67%

8.09%

8.1

商业贸易(申万)

4349.1

28.32

3.43

0.67

2.37%

12.11%

12.12

黑色金属(申万)

4190.37

17.78

1.18

0.4

2.25%

6.64%

6.61

电子(申万)

3265.7

52.82

3.54

3.81

7.21%

6.70%

6.71

信息设备(申万)

2788.1

34.57

3.5

1.49

4.31%

10.12%

10.13

农林牧渔(申万)

2635.39

53.57

4.31

2.74

5.11%

8.05%

8.05

家用电器(申万)

2555.27

19.61

3.15

0.73

3.72%

16.06%

16.04

纺织服装(申万)

1997.62

25.93

3

2.19

8.45%

11.57%

11.55

轻工制造(申万)

1803.1

35.09

2.78

1.91

5.44%

7.92%

7.94

综合(申万)

1038.03

56.33

4.02

2.47

4.38%

7.14%

7.14

餐饮旅游(申万)

776.95

48.99

4.02

3.9

7.96%

8.21%

8.21

 

 

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