初看汇源果汁的09年年报，似乎业绩不错，不过，为何摊薄每股收益为负呢？

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   答案在附注中：

http://s3/middle/54afd8aft9acf9777fb92&690

    也就是说，由于可换股债券公允价值导致公司09年高额净利润，但计算摊薄每股收益时，需要剔除前述的公允价值，从而还原为真实的业绩。

    可见，考查港股上市公司，不仅需要关注公允价值变动，尤其是一些发行可转债的公司及持有物业的房地产类公司，亦需要关注所谓的“供股计划”与股本摊薄因素。因为与内地监管及发行制度相比，香港市场股本扩长方面比较市场化。业绩向好时，由于业务扩长的冲动而扩大股本，可能导致业绩增长跟不上摊薄的速度；当经济低谷时，债权人或隐含对赌的对家发威，又可能发可转债等工具，从而可怜的业务被进一步摊薄。总之，在香港市场，股本变化是一个重要因素，亦是年报中的一项重要内容。

    在可口可乐欲收购汇源果汁的那段时光前后，汇源果汁股价走出了一个生动的“几”图型，前后的大涨大落令人惊叹，因为香港股市无涨跌幅限制，只是目前还未见那微上挑的勾。其间，定引发无数爱恨。