随着年终政治局会议的定调，市场在周二下午的强势反弹基础上，周三迎来了久违的大涨，以券商和城镇化概念股为首的市场出现集体上涨，涨停潮普现，而在市场大涨的背景下，成交量也出现了难得的放大，各种因素在预示着市场的或将好转。

但在周三的收评中，我们一再强调：短期的大涨仅是在市场下跌被压缩太久的背景下，自身存在反弹的需求，而政治局会议的召开让后市政策和经济走势或趋于明朗化，再结合前期各类利空的初步释放，诸多因素导致了周三的大涨。但在市场制度未得到有效完善的前提下，目前的市场仍为政策市，后市上涨的高度和力度仍将取决于政策落实的速度和强度。大涨之后的市场必将存在短期的自我调整，且疯狂过后的市场也将趋于理性，等待后市政策预期落实度。如果政策预期迟迟未能落实，初步得到释放的各类利空有望卷土重来，将指数再度砸至2000点以下。

由周四早盘走势可知：市场虽然开盘后一度延续周三走势上攻，但在无实质性刺激的背景下，市场开始出现下行，沪指跌幅达0.32%。盘面来看，受益城镇化概念、自身优异的业绩和未来地产政策的或将放缓，地产板块表现抢眼，延续近期的强势，成为支撑市场的主力；此外，受益智能城市的提出，相关概念股出现良好走势，延华智能等强势涨停。正如我们早盘分析中提到的：在水泥等城镇化直接概念表现后，城市概念有望扩大，而短期内城镇化概念或仍将持续发酵。

地产板块出现上涨，但鉴于整体市场的短期调整需求，地产仍未能托起整体市场走势。酿酒板块再度成为市场下跌的元凶；此外，在基本面尚未好转的背景下，有色和煤炭也相继出现了调整，制约了市场的良好走势。

虽然早盘出现调整，但结合近期市场走势和影响因素来看，自上周五市场即已存在反弹，而进入本周后，市场反弹需求和动力愈发强盛。在经济逐渐回暖的背景下，市场虽然短期仍存波动，但不可能无限下跌，在前期分析中我们也提到：市场被压缩的反弹动能已然强盛，下跌空间和下砸筹码已所剩无几。股市在低位的频繁反弹，也就表明后市不会只是单边下跌，过于看空存在很大的风险，目前尚未有足够利好支撑大盘向上，但延续前期单边下跌的趋势也将不复存在。

由消息可知：近期QFII资金入场趋势大幅增加，再结合各家公司的回购和汇金等机构的频频出手，各类机构和投资者对市场底部的形成和未来的向好已逐渐形成共识，这在周三的成交量也可得到有力验证。成交量的放大并非毫无缘由，它直接意味着市场氛围的好转和资金的再度活跃。

因此，我们认为周四的调整只是周三大涨后的自我修复，很难出现大幅下跌。在周四窄幅调整的背景下，市场人气和重新凝聚的信心不至于被扼杀在摇篮之中，而伴随着周末的到来，市场或将因为预期或将在周五再度出现回弹。在形态未因空方强烈冲击而被破坏的背景下，市场的人气将会慢慢积聚，进而推动指数慢慢的好转。

目前股市在低位所出现的反弹，很大程度上不过是大盘超跌的产物，不至于由此反转。但是，在人们极度悲观、行情极度暗淡之时，有这样的行情出现，毕竟是告诉人们：市场运行的规律还在，后市也许仍然艰难，但并非漆黑一片，机会仍在慢慢孕育中。（研究员：WXF）

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