第27篇：产业资本坐庄的深度研究（11）

谷为陵

六、产业资本庄家的类型 

5、长期投机型

    所谓长期投机型，是指控股股东不专注于某一主业，不断追逐新兴行业或者热门行业，从而造成股价长期处于周期型的大涨大跌的波动之中，而控股股东顺应股价波动通过大波段操作而长期获利。

    沪深股市有为数不少的上市公司，其原有主业早已荒废，却经常追逐热门行业，但对其介入的热门行业也是朝三暮四，一般在过两三年后随着行业概念的老化又将之丢弃不管，继续追逐下一个心产生的热点行业。如，当网络科技红火时，就搞网站；当房地产赚钱时，就到处搞开发；当新能源崛起时，就搞多晶硅，或搞锂电池；当资源股火爆时，就到处收金矿……。

    若长期跟踪这类公司，可以发现这类公司虽煞费苦心地追逐热门行业，但历经多年折腾后，其经营状况，特别是其业绩却没有实质性的改善，有的还在继续恶化。既然如此，那么，控股股东热衷于此道究竟是为何呢？

    “天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”资本的逐利性决定了控股股东不会去做或者不会长期去做费力不讨好的事情，控股股东之所以如此，绝非为公司的长远发展着想，而是为了使自己能够获得投机性的暴利。产业资本的传长期投机，实际上是一种非常隐秘的坐庄行为，其坐庄方法十分奇特，其大致程序如此：

    首先，由于公司属于低价垃圾股之列，股价难有大的起色，于是控股股东与游资合作，在股价低位大量吃货。当吃货完毕，就注入热门概念和题材。如，象征性地投资于热门行业、收购热门行业公司股权等。在注入“利好“题材后，股价暴涨，游资可在高位出货，控股股东可获分赃收益。

    其次，当热门行业的热度减退，该公司的主业也并无改善的情况下，该股股价又会出现大跌，甚至会跌会原先的低位。当然，这个过程较长，一般需要1～2年以上。

    第三，当公司股价再次处于低位时，控股股东也会再次与游资合作，在股价低位大量吃货。当吃货完毕，控股股东将故伎重演，会视市场情况注入当时新的的热门概念和题材，造成股价暴涨，游资和控股股东将再一次满载而归。

    另外，若恰逢股市处于牛市，那么，待到股价上涨到高位时，控股股东还可以在高位增发一把，顺便圈回钱，这又是一箭双雕的妙招：一是圈到了钱，二是因在高位圈钱“增强”了上市公司的实力，使其股价上涨又增添了理由。

    总之，控股股东可以趁着股价低而吃货，趁着股价高而吃货，长期如此反复进行大波段操作，大获其利。控股股东之所以能够长期进行波段操作，有两个根本原因：

    一是因该类股票质地差，其股价可以周期性地回到低位。由于该类股票业绩始终没有什么起色，一只属于垃圾股行列，而没有业绩的股票一旦遇到股市大跌或者大熊市，股价一定会大跌或者暴跌，股价往往会打回原形，而股价被打回原形，则正是控股股东求之不得的，正好可以吸货。

    二是因该类股票在“正确”的时间被注入“正确”的利好题材和概念，股价会出现周期性大涨。A股是一个重题材的市场，当一个热门概念的龙头股或者龙头板块被狂炒后，其他股票只被注入相同或者类似的热门利好题材和概念，其股价就会暴涨。所以，当控股股东在吸完货后，需要股价上涨时，就会投市场所好，为公司“量身打造”最热门的概念和题材。一旦股价暴涨，控股股东和游资就可以兑现利润。

    长期投机型股票很多，最典型的是中科英华（600110）。该股原名长春热缩，后被重组而更名。在重组后，其控股股东就长期利用该股进行投机操作，请看几个事例：

    一是当网络股火爆的时候，该股及时造就了“久游网”要在日本上市的大题材，但最终却没有上市。

    二是当石油价格涨到每桶百元美元的时候，该股就在吉林开采石油，并声称是A股上市公司中唯一的民营石油概念股。但时至今日，尽管我们看到中石油等产油企业日进斗金，却没有看见中科英华从石油开采上赚到什么钱。

    三是当2010年锂电池概念如日中天时，该公司也不失时机地介入铜箔产业，并在青海投入十几亿元巨资。当然，这些资金有绝大部分是靠当年增发圈来的。有好故事，就不怕没有人掏钱嘛。在这个市场，傻钱还是很多的。但我们不知道的是，当该公司将这十几亿元巨资投进去，何时才有利润产出？

    四是当黄金价格一路上涨，上市公司纷纷介入黄金产业时，该公司也不甘示弱，在2010年11月发布公告称，要去澳大利亚开金矿。

    折腾了快10年了，该公司的业绩如何呢？该公司长期处于微利状态，2010年半年报的净利润只有不到500万元，每股收益只有区区0.004元钱。该股的控股股东为如此折腾，目的何在呢？

    看看该股的股本结构就很清楚了。该股总股本较大，为11.5亿股，为一只大盘股。但其控股股东总计持股比例很低，不到15%。也就是说，该股有85%的股份，近10亿股属于公众流通股。这样的股本结构说明什么问题呢？这说明，公众流通股是公司的实际大股东，也是公司利益的最大体现者。话句话说，当股价上涨后，最大的受益者不是控股股东，而是公众流通股。这很好计算，控股股东持有约1.5亿股，公众持有10亿股，当股价上涨1元，控股股东增值1.5亿元，而公众却增值10亿元。在这情况下，控股股东会采取何对策，以使自己的利益最大化？答案占有一个：那就是持有更多的公众股，让自己成为“隐形“的最大股东！该股是坐庄的理想品种。

    可以预见，该股的控股股东会与游资合作，将公众流通股的一大部分收入自己的囊中，这样，当股价上涨后，最大的受益者就是控股股东自己，这也是控股股东长期制造题材，造成股价每每投机性大涨的动力所在。每当公告利好题材，该股股价就会出现一波上涨；随后因该股没有实质业绩支撑，股价又会跌下来。由于持股量巨大，若控股股东通过长期低吸高抛地波段操作，其获利额将难以估量。

    但遗憾的是，在股市里没有几个人能看清这一点。很多人还在评论该公司的管理层是思路不清，这实在是看走了眼。