上周A股宽幅震荡，周四上证指数一度冲上3100点整数关口，创出本轮反弹行情的新高，而后虽有所回落，收在3065点，但仍然站在各中短期均线之上。

新国九条出来后，其中对分红的强烈偏好给了市场巨大的指引，使得资金继续涌向红利股，并开始向整个低估值品种蔓延，这也是上周指数能够转危为安的主要原因，毕竟几乎所有的权重股都可以归为红利和低估值。“春季躁动、四月决断”，政策给了决断的方向，不管是公募还是私募，乃至游资，凡是我能接触到的朋友，基本都认为低估值的红利会是接下来的主要方向。

与红利股形成鲜明对比的是以TMT为代表的中小市值股，作为“红利”的反面，周初这一板块出现了整体暴跌，以至于管理层不得不在周二连夜出来澄清，虽然周三出现了报复性反弹，但就全周来看，并没有能收复周初的跌幅，资金从这些板块中出逃的迹象非常明显。之前我说过，财报季对小票并不友好，而国九条则加速了小票们的调整态势，加之周四周五外盘科技股的显著调整，目前A股的小票正面临着业绩、政策和美股的负面共振，颓势在短期内并不容易缓解，小票的艰难时刻仍将延续。