极弱已久的医药和白酒股在上周迎来了春天，尤其是周五，多家公司收于涨停或是涨幅大于10%（创业板和科创板公司），市场风格开始切换了吗？这是小长假期间大家讨论比较多的一个问题。

医药白酒股的躁动，导火线是坊间的一则传闻：监管当局对基金的风格飘移行为实施了窗口指导，虽然官方未能给与证实，但从多家财经媒体的报道来看，应该不是空穴来风。

之前我说过，7月开始，就有大量的机构把资金从消费医药转向新能源，其中包括一些医药消费主题基金，这就是所谓的“风格漂移。”对于基金的风格飘移，究竟是给客户赚钱第一，还是合同条例第一，市场一直存在着不小的争议，如今有了窗口指导，那不管是错是对，这飘移的风格大概率会有一个回归的过程。

上周市场的最热门话题依然是能耗，为了完成能耗双控指标，各个地方政府各显神通，云南率先对高耗能行业大规模限产，而后江苏也传闻有严厉的限产甚至停工措施，这直接导致了被限制产业的相关产品价格暴涨，最极端如黄磷，消息传来后，现货价格数日内接近翻番。去年年底的时候，我们浙江也曾经因为能耗的问题拉闸限电过，只是没想到今年会来得那么早，如果政策导向没有突变，那从现在开始到年底，估计各地的限制措施还会此起彼伏接连不断。不过需要提醒的是，由于上游行业大部分属于高耗能，能耗双控之下，上游的继续暴涨究竟会对中下游，对实体经济，乃至对宏观经济带来什么样的影响？决策层对上游暴涨的底线究竟在哪里？这一切，都需要我们去密切关注政策的变化。