上周A股大跌，课外培训新政以及后续各种猜测解读带来的情绪冲击使得市场在周初连续暴跌两天，上证指数连续击穿3500和3400两个整数关口，并在周三早盘一度逼近3300点大关。持续的暴跌似乎也吓到了管理层，新华社在周三深夜发文，试图抚慰市场，后半周A股止跌反弹，但从盘口看，情绪恢复仍然需要一个过程。

上一期我聊过消费，不幸的是，在本轮暴跌中，消费类股成为做空的主力，茅台已经跌破1700元，白酒股基本都是连续大阴线，医药和金融业都是抛压沉重。从盘口以及我和身边一些朋友的交流来看，当前市场极致的结构化，确实已经开始逼迫部分持有消费类股的相对收益者抛售手上的头寸，转向新能源车光伏等热门板块，目前市场的分歧在于，对这种抛售，究竟是物极必反的先兆，还是新一轮下跌的开始？我不敢轻易下结论，但我还是坚持上周的观点，在高频数据没有改善前，目前不是买入消费的时机。

周末大家讨论的焦点是年中政治局会议，从会后发的通稿来看，与四月局会相比，出现了一些比较明显的变化。市场比较关注的主要是两点，首先是“窗口期”和“不急转弯”不提了，表明决策层对下半年经济判断趋于谨慎，稳增长的压力估计会逐渐增加。其次是关于“双碳”的表述，提出要纠正运动式“减碳”，先立后破。7月初的时候，我和一个电力行业研究员聊天，他说下半年电价大概率要涨，因为现在火电受压制太厉害，而水电等其他方式还无法填上火电的“坑”，现在看来，高层也注意到了这个问题。