上周一和周二，A股出现了股灾式的暴跌，从盘口看，指数呈15 º的斜率稳定向下，资金不计成本出逃的迹象十分明显。是谁在卖？这是大家在恐慌之余都很关心的一个问题，从公募和券商的销售渠道看，暴跌过程中，基金传统渠道的赎回比例极小，甚至还有不少继续进场摊平成本的，基民显然不是暴跌的罪魁祸首。从我所了解的情况分析，抛售的主力估计来自企业年金、银行理财等绝对收益类资金，这几年来，越来越多的理财类资金进入二级市场，与一般的基金投资者不同，理财类资金属于类刚兑型资金，典型的绝对收益者，风险偏好不高，无法承受市场的巨幅波动，而这一属性恰恰最容易在巨幅震荡，尤其是下跌过程中起到放大器的作用，所以，从某种意义上说，我个人认为，本轮市场暴跌，可以看成是绝对收益者对市场的一场压力测试，随着银行理财资金的大举入市，未来市场的类似波动恐怕难以避免。

从周三开始，A股市场快速缩量，短期的抛压暂时告一段落，周四随即出现单日大幅反弹。不过，由于前期跌速过快，多数投资者来不及减仓，仓位依然偏重，利用反弹降低仓位几乎是他们的共识，因而，要指望短期市场继续大幅往上也不太现实，比较理想的走势是在某一区间内来回震荡，通过震荡来消化调整的压力。

热点方面，上周说过的“碳中和”依然是暴跌和反弹中最耀眼的亮点，且成扩散之势，“万物皆可碳中和”。不过按照A股的尿性，一旦形成高度共识，离高点也就不远了。