股票价格是随机的

投资股票者谨记

有很多人吹嘘可以预测股市，向人们推荐股票，我可以告诉投资者股票市场是不可预测的。如果谁可以预测股票价格，这个人一定是一个骗子。金融市场上有很多预测股票价格的理论，但是有只有一个理论，叫random walk 理论，叫股价随意波动，换言之，股价是随机的。

股票的价值是公司的市盈率和净资产率，但是股票一旦进入市场，就受到股市供求关系的支配，成为了投机者玩物。中国股票市场的原始积累已经完成，但是我们还是需要从历史来看待我们的股市，回到股市最原始的出发点去。可以肯定的是利用股市来改造国有企业的历史使命已经完成，随着股改的完成和银行改革完成，利用股市来改造国有企业的使命完成后，股市进入了一个新的阶段。这个阶段的标志就是政府影响股市的声音减弱，但是股市影响政府的决策会加大。政府依靠宏观调控来管理股市的可能性加大，而不是直接通过产于股市来管理股市。

为什么股市不可以预测，因为人性不可以预测，其实到目前为止，我们最不可预测的还是人的行为，既然我们无法预知人的行为，我们当然不可以预测股市。但是人们有预期心理，但是当我们预期心理在股市中发挥作用时，你会发现预期是可以相互抵消的，如我们都预期是一致的时候，现实正好是同向的，大家都预期股市会跌，都把手中的持有的股票仍出来，股市真的跌下来，反过来已然。投机者运用的就是这一理论，但是如果投资者是理性的，人们就不会同向，如果投机者动用所有的力量，大众传媒的轰炸，专家的诱导等等，大众有可能被操纵。

刚才已经谈到中国股市的第一步功能已经完成，我们英雄的股民为国有企业改革做出了巨大的牺牲（人民会记住他们），当然悲剧的是中国的国有企业改革在牺牲了股民的同时，也成就了一大批国企的蛀虫和英雄。股价的随机性就是股市的风险，认识股价的随机性就是认识股市的风险。其实中的股市在股改之前是一个政府市，有人叫政策市，换言之股市是政府垄断的市场，股价由政府定价，而中国政府的行为是最不可预测的，所以股价当然不可预测。

如果股改后，政府退出市场，政府影响股价主要是通过宏观管理工具间接地作用，分析宏观工具的股价的影响当然是预测股价的路径。但是宏观工具对股价的影响是困难的，因为宏观政策要通过人的经济行为才能发挥作用。

我的观点是股市不可预测，但是人们的预期心理会有作用，经济发展趋势可以预测，因此对于股市的投资我的建议是：长期看趋势，现场凭直觉。