说实话，最近最揪心的就是高端白酒的销量问题，现在网上的消息是众说纷纭，很难过滤出更真实的消息。例如有报道说成都某经销商处，老窖销量跌了90%，可是又有网友贴出，在网络平台上老窖部分产品销量遥遥领先。

基本上，除非有厂家第一手的内幕，否则很难真正了解，这一波白酒寒潮，到底会到什么样的程度？

让我们假设茅台，五粮液，老窖等这些企业，从2012开始“永不成长”--不再提价，不再增产，直到永远。应该说，当前的股价也是有所支撑的，当然更关键在于分红率。
如果我们宽松点假设，这些酒企永不增产，但是保持2%的提价速度，应该说当前的股价就合理乃至稍低估了。（折现率12%）

问题是，这些酒企的业绩会否在2013陷入严重衰退，为了判断这点，让我陷入苦思。

我的看法是，基于茅台去年的出厂价提升是在后半年，如果今年销量比去年低25%左右，茅台依然可以保持净利0成长。当然，因为今年产量上升了，从而会带来大量库存，好在酒库存问题不太大。但是，茅台真的会销量衰退这么多吗？茅台的出厂价与五粮液差别不大，但是终端销售价高不少，如果茅台真的出现销量大幅度衰退，那么公司会有什么应急措施呢？控出货量增加年份酒？增加直销降低流通渠道成本？终端降价促销打击竞争对手？或者，去上层利益关说？还是以上全部？要知道，茅台一年贡献的利税，是天文数字啊，而贵州又是一个最穷的省。

五粮液和老窖的问题是，在高端打不过降价的茅台，但是他们都有庞大的中端产品群。例如老窖已经明确提出，2013要重点发展特曲，也就是中端产品，要量价齐升，而1573恐怕今年已经难免惨败，应该说老窖总体日子不会太好过，但比茅台要确定性强些。

现在看来，靠着市场一丝半缕的消息去预测白酒今年的业绩，恐怕不靠谱。最靠谱的还是等待一季度报，我想必然会暴露出大量的信息，即使厂方或许会尽力去修饰去掩盖，我们总能解读出财报背后的数字。尘埃落定了，再去想策略，或许会更有的放矢。