今年一季度报民生的业绩又成长了40%多，而市盈率已经跌至5倍以下。
我不明白的是，为什么还有人在讨论银行的“高风险”问题。
因为经过地方融资平台回款展期后，2011年是回款数量最多的一年，而这一年已经顺利过去了。接下来的几年回款都比2011还少。我实在看不出哪里有大规模坏账爆发的任何风险。
至于房地产的问题，我一向认为中国的房地产泡沫固然是很高，可是泡沫主要是集中在一线城市。而一线城市集聚全国资源，本身城市经济能力也比较强，何况在2020年以前，中国还是处于人口潮中。房地产的崩溃基本是违反所有阶级利益的事情，所以这事情根本不会发生。
何况，18大就在前面了。一个总理一个想法，地方政府也都在等这个事情。
在92年中国货币大通胀后期我们已经出现过一次非常严重的坏账危机，可是随着中金公司在1995年建立并且剥离坏账，那些所谓的坏账在延期支付后，随着经济的发展又变成了良性资产。而我们的四大行也很快都上市，获得了极大的资质提升。坏账的本身是货币和信用的问题，只要有信用的担保，加上足够的货币支付保障，除非是那种彻底烂帐，否则很多都有重新良化的可能。而我们的银行本身业务是比较单调的，投资银行属性特别不突出，做的大部分是基于利差的收放贷，或者基于服务的中间业务收费。应该说做的都是低风险业务。银行大规模坏账的爆发，除非是整个经济的大规模下滑乃至衰退，可是如果这样，难道消费股不受影响？生产型股不受影响？金融乃万业之母，金融一动荡，其他企业基本都没法混。所以赌金融会出现崩溃场面的，根本就应该大规模卖空中国期指，而根本不应该在A股做任何多。
如果不考虑大规模坏账，而考虑中等规模坏账危机，那么现在的股价只是盈利5倍，就算银行连续三年的净利润都被坏账吞噬，也只需八年就可赚回整个银行。所以说市值已经很大程度上反映，乃至过度反应了银行可能面对的危机。而这种危机只要被延缓几次，基本就会消散于无形，因为我们的货币增发速度是惊人的，钱会越来越不值钱，包括那些坏账。时间是抹平一切伤口的良药。