在研究费雪和约翰涅夫的过程中，明显能体会到两种投资方式的情绪是不同的。费雪是永远充满着激情在探索寻找更伟大的行业和企业的诞生，而约翰涅夫的低市盈率投资法则相对简单不少，只是在一堆被市场遗弃的冷门股中找到仍能显出价值的那些。从情绪上讲，我也很受费雪感动，渴望找到属于自己慧眼发掘的长期高速的成长股。但是从理智上来说，我选股的习惯总是不自觉的让我偏好低市盈率股。

有时候，市场会非常不理智的把一些其实成长性还相当不错的股票，甚至是一些高速成长型股票，打落到冷宫。在08年的1664阶段，就有不少G超过35%的股票市盈率几乎跌至一位数。这种伟大的机遇非常的少，可是只有准备好了的人才能完美的抓住这些机会。一个原因就是市场底部时，符合买入条件的股票非常之多，乱花渐欲迷人眼，根本不可能全部去分析一只只股票，并且为他们的买入条件排序。但是如果能够在这种机会中买到涅夫价格的费雪的股票，绝对是投资者值得庆幸的一件事情。

在很多时候，高市盈率往往也能被企业历史数据的发展所证明是“合理的”。不过，我常常有点抵触这种预测，因为高市盈率代表企业发展已经并无退路了。如果企业发展好，那么我们也只能获得企业高速发展的那部分收益，企业的市盈率溢价已经不会再高了。而企业如果发展突然发生问题，那么投资者在“戴维斯双杀”的打击下，很可能蒙受巨大损失。

而低市盈率企业，则刚好相反，属于企业预期已经无法再坏了。如果企业发展普通，那么我们获得企业发展的收益，不太可能再次在市盈率下降时遭到什么打击了，而如果企业发展超乎预期，那么在“戴维斯双击”的趋使下，很可能获得相当棒的超额收益。

基本上，低市盈率投资法符合我那种“先为己之不可胜”的保守思想。基本上做什么事情，我都是“Prepare For The Worst，Hope For The Best”那种态度。

目前为止，仔细的去看自己的投资记录发现：
1，利润都是来自快速成长股。但是也无一例外的，曾经持有的成长股都多少出现了问题，我卖出的理由都成立，只是我卖的总是太早。
2，低市盈率股的防御性很强，在熊市亏损也不是很厉害。并且实际上这些股票质量上反而没出什么大漏子。作为很好的防御性品种，我却总是买入这些股票太早。

在过去的记录里，我总是会不自觉的将已经在股价获得一定报酬的成长股卖掉，换成不涨或者下跌的低市盈率股。从而在成长股上，我的总获利并不出色。但在股市下跌的过程中，低市盈率股票的防御性使得我相对大盘的业绩反而随指数下降而放大。说明本质上，我是比较擅长防御而不是进攻的选手。在仓位上比较高的选手，的确应该注意防御。而擅长进攻的选手，也应该在仓位控制上比较保守。