加载中…一篇旧文，浦发银行定向增发是绝对重大利好
(2010-06-10 05:30:11)
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证券理财浦发定向增发中移动股票 |
分类： 个股分析 |
浦发的定向增发虽然还没有板上钉钉，但是，明显市场对于中移动看空，对浦发看多，可以认为市场认同浦发这次的增发解了浦发核心资本率不足的燃眉之急。
中移动400亿的大单，买入新发的20%的浦发股票，定价18元。如果浦发不增发，那么等效于从市场买入同样的股权17.6亿股。而买入完成后，中移动拥有自己支付的400亿现金里面的20%，就是80亿。那么就是说，中移动其实是以320亿元，买入了今天市场上面的17.6亿股浦发（未增发），价格是18.18元（要发要发，好数字！）
这也说明，中移动认同18.18元的浦发具有绝对的批发价值，那些在19元左右零售价抛出浦发的同志，不知作何感想。
对于技术类或者制造业，我认为增发很少会是好事情。因为新增资金也许是投入新项目，而新项目往往风险比较大，难以保证投入后的回报率能和成熟的项目比。而银行是比较特殊的行业，新资金很快就可以通过杠杆放贷出去，而国家的利差基本保障银行有赚无赔。银行的投资就是开新门店，而新门店加上新员工，很快就可以进入盈利状态。我觉得开银行和开肯德基没啥区别，基本是一种复制模式。更多的净资产，往往就是更多的门店，而浦发的净资产收益率一向非常出色。所以我认为旧股东的股权被冲稀一点，不是什么大问题。
现在放贷很紧张，明显银行已经在提高贷款息。这对于突然手里多了400亿的浦发，绝对是重大利好。这400亿资金要发挥全部作用，大概需要2-3年的时间，那时候，选择长期持有优质股的股东会获得足够优厚的回报的。
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纪念一下前几天浦发跌破18.18的实际增发价格。
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