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同质市场,供求关系,投机,创业板

(2009-08-24 23:20:00)
标签:

基金

财经

供求关系

标的物

资金流入

股票

分类: 价值投资随笔
首先我认为投机和投资的区别,与英文的Speculate和Invest的区别稍有不同。
Speculate:Invest At Risk
而我们中文里面投机投资的区别不应该是以风险系数来区分,我认为是应该以追求的收益来源区分。

投机:寻找低买高卖的机会,以市场的波动赚取收益,与标的物本身毫无关系
投资:寻求适当的时机持有标的物,以标的物的内生性成长赚取收益,与标的物本身息息相关

投机注重供求关系,因为投机靠市场赚钱。投资关注内在价值,因为投资靠投资品的成长赚钱。

但是,我们也会有“低风险投机”和“盲目投资”这样的说法,因为如果市场的波动在短期内可以通过供求关系等东西预测,那么投机有时候也是可以低风险的。同样如果对于标的物的成长性和买入时机掌握不好,投资也可以是低效乃至会带来亏损的。

同质市场:不知道有没人用过这个词,我自己编出来的,代表了市场里面的投资者的投资倾向趋同的一种情况。一个例子可以说:假设巴菲特的信徒们自己搞了一个市场买卖,那么这个市场的风格就会是表现其中投资者的共同面的。必然是很低的PE和PB,很低的成交量,谨慎的买卖决定,长期持有。如果是索罗斯的信徒们搞一个市场,那么必然是精彩绝伦,跌宕起伏,波澜壮阔:-)因为市场是由人组成的。

本文的目的在于说明:在一个同质市场里面(市场的风格可以预测),在供求关系失衡的情况下,那么市场的波动也是比较容易预测的。从而使得抢先进入这个市场的投机者占得先机,并且在风险还比较低的时候就牟取利益。

创业板就会是这样一个市场:1%的主板资金流入创业板,在创业板股票数量有限下,供求关系严重失衡。买方大大多于卖方。(仿佛回到1992)
而创业板的特性决定这些企业的投资风险非常高,所以必然是对于风险接受程度高的资金流入,大批投机狂热者不会错过这个机会,而谨小慎微的风险厌恶者不会进入这个市场,使得市场的风格单一化,变成一个同质市场。(那就是涨死不怕)

投机的狂热+供不应求,必然造成市场的狂热,从而所有先期买入的投机者都能牟得暴利。

我想以本文说明,一个理性投资者不应该进入创业板市场。而一个超理性投资者,绝不应该放弃这样一个市场。所谓理性,就是能够从机会中看出风险的。超理性,就是能够从风险中再找出机会的。创业板绝不适合投资,但是创业板短期内会是风险很低的投机福地。


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