和抗周期性行业不同，这类行业对于经济的高低起伏特别敏感，表现出的就是：

经济好，量价双升，行业空前繁荣，生产力不够
经济差，量价双跌，行业空前萧条，生产力过剩

和普通行业不同的是，市场对于这里周期性行业的估值是逆向的
当行业收益高涨，市场会压缩对于此类行业的溢价，一般不会出现太离谱的PE
而行业萧条，甚至出现亏损时，市场却会支持比较高的溢价，因为会有复苏预期

也就是说，一个理性的市场，是不会对这些企业“三杀三击”的。PE会作为一种股价调节器来平衡其表现。

如果出现“三击”的情况，一个昏了头过度乐观的市场，愿意为空前繁荣的周期性行业支付高溢价时，必须毫不犹豫的卖出。
同样如果在萧条中出现“三杀”，只要这个企业没有破产之虞，就应该坚决买入。
有种说法是：周期性行业应该在业绩最低，但是PE最高时买入。其实也未必，但是买入时机肯定是在PE最低滑向最高，同样业绩从顶峰直线下掉的中间。 更多时候，周期性行业应看PB来决定买入点。破净，或者非常低PB就是买入好时机。PB一高，就应该果断卖出。

周期性行业的产能扩充也是一个问题，产能不够时，限制盈利，产能过剩则加大亏损。所以注定了这种行业无法最优化产能，不能维持永久高速成长。大部分长线投资者都避开周期性行业。巴菲特说：不买带轮子的股票（比亚迪例外了）。就是不喜欢碰汽车，飞机，轮船这种周期性非常明显的行业。

如果长期持有这些股票走过牛熊，复合收益率总是比较低的。