据《新京报》报道，3月20日晚，证监会发布了修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》(下称“指导意见”)，对基金的投资行为进行规范。比如规定投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为，等等。

　　其实股市并不缺少各种制度，缺少的是对有关制度的严格执行。比如，基金“拉尾市”及“砸盘”的问题，在2006年10月27日证监会出台的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》中同样有明确的规定，而且文字的表述与修订后“指导意见”的表述几乎是一致的；而在此之前，根据《证券法》第七十七条规定，禁止任何人“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”。

　　《证券法》第二百零三条还规定，对于操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万元以上三百万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上六十万元以下的罚款。

　　但尽管有这样一些法律、法规，基金“拉尾市”等操纵市场的行为却是屡禁不止。一年一度的基金“做市值”行情从来就不曾绝迹，甚至是“越来越精彩”。如2008年年末，几家投资基金的榜首之争，甚至引发许多专业媒体的跟踪报道。对于投资基金的拉抬股价行为，监管部门并没有把“做市值”者绳之以法。

　　正是由于基金的“拉尾市”等操纵股价的行为得不到追究，以至每年末的“做市值”行情成了股市的一道风景。

　　原来的“指导意见”之所以流于形式，一些条款得不到落实，就是因为缺少了行政处罚措施的规定和严格落实，以致投资基金就是“拉尾市”了，砸盘了，也得不到处理。如今，修订后的“指导意见”，仍然没有相应的条款来对落实惩罚措施进行规定和细化。如此一来，又如何确保“指导意见”的贯彻落实呢？
 

  http://www.thebeijingnews.com/comment/jjpl/1050/2009/03-24/008@025447.htm