周五，沪深股市双双大幅跳空低开93点和335点，分别收盘于2748点和9436点，跌幅高达5.29%和5.63%。两市上涨的股票只有50只，而跌停的股票高达200家。另外，跌幅超过5%的股票高达1220只，占全部交易股票的85%。整个股市惨不忍睹。

    造成周五股市大幅暴跌有几个方面的原因，比如，国际油价突破140美元大关；美国和欧洲等国家的股市出现了大幅下跌；我国央行加息的传闻等。这几个方面的原因对我国股市的影响是无法回避的。

    此外，还有一个人为原因对股市的暴跌起到了落井下石的作用。6月26日晚，中国证监会发行审核委员会发布公告称，中国南车股份有限公司和光大证券IPO申请定于下周一（6月30日）上会。根据招股说明书，光大证券此次最多发行5.2亿股A股，南车股份发行规模更是最高可达30亿A股。 以光大证券2007年年报每股收益1.70元、A股市盈率十五倍粗略估算，本次募资额应在132亿元左右。而南车股份招股说明书显示，2007年末，每股收益为0.12元，若按最低20倍市盈率计算，募资总额达到72亿元。如果这两家公司最终全部成功通过审核，则仅仅发行这一关就要从市场圈走200亿元左右的资金。对我国目前的股市来说，这样的大盘股发行，无疑是釜底抽薪。如此看来，周五股市的暴跌也就顺理成章了。

    对于管理层这种自相矛盾的做法，广大投资者颇有怨言。因为就在前几天，证监会以及少数高官纷纷出来发表托市言论。6月22日，尚福林主席说，要全力维护资本市场稳定运行。6月23日，证监会副主席范福春说到“给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司”。6月25日，中国证监会上市公司监管部发布公告说，将继续推进上市公司专项治理活动，建立防止大股东占用上市公司资金的长效机制，对今年11月底未完成整改事项的上市公司将不再受理其股权激励及再融资申请。这些言论对恢复投资者的信心有一定的帮助。上周前四天，A股市场出现了难得的止跌反弹行情，证监会高官们的言论起了重要作用。然而，证监会在周五的做法却让投资者无所适从。

    其实，管理层这种卖矛又卖盾的做法已经不是第一次了。汶川地震后，为了能够让政府专心抗震救灾，证监会将维护股市稳定当作证券市场工作的重点。为了达成此目的，证监会要求基金等机构要讲政治，要维护我国股市的稳定。广大中小投资者也自动锁仓。在市场各方的共同努力下，我国股市不但没有因为大地震而大幅下跌，而且还出现了几天难得的小幅上涨行情。

    然而，这种大好局面并没能维持多久。5月30日，中国建筑股份有限公司首次公开发行A股招股说明书，拟发行不超过120亿股A股，融资规模预计达到426亿元。6月5日，中国建筑股份有限公司毫无悬念地通过了中国证监会发行审核。尽管到目前为止，中国建筑还没有发行上市，但是，它对A股市场的巨大负面影响却是不容置疑的。正是由于中国建筑的过会，我国股市的短期平衡被打破。端午节后，由于受国内外各种负面因素的影响，我国股市终于出现了一轮新的暴跌，不仅毫不费力地击破了前期降印花税而形成的3000点政策底，还连续击穿了2900点、2800点，并创下今年的新低2695点。此外，股市还创下了历史上首次十连阴的纪录。

    笔者相信，证监会之所以会出现这种自相矛盾的做法，一定有其重要原因。一方面，它希望股市能够稳定，而另一方面，今年股市融资的任务仍然繁重。然而，在目前，我国股市极其低迷、投资者的信心几乎崩溃的情况下，发行大盘股和维护股市稳定是绝对水火不相容的。要维护股市稳定，证监会不但不能发行大盘股，而且还要尽快出台切实可行的救市措施。只有如此，我国股市才能真正实现稳定。

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