上半年股市为何狂泻（三）
          监管思路混乱让股市迷失方向
                   2008-6-27  每日经济新闻

    就在笔者着手写这篇文章的时候，中央电视台经济半小时栏目联合四家网站发起的七十万股民大调查的结果正在网上流传。调查结果显示，在参与调查的投资者中，有81.85%的投资者认为中国A股市场调控及监管有问题，是导致A股大幅下跌的最主要原因。

    这个调查结果让人感到震惊。也许这个结论并不完全正确，不过笔者以为，认为A股市场的调控及监管有问题是导致A股大幅下跌的最主要原因之一，还是比较合适的。可以说正是监管部门监管思路的混乱不堪，让A股市场迷失了方向，成为一只在风雨中摇摆不定的小船，投资者的信心也因此而一次次发生动摇。

    投资者应该不会忘记今年一月末的时候，证监会有关部门负责人关于“我们不负责管理指数”的表态。当时，在美国次贷危机的冲击下，在中国平安巨额再融资消息的打压下，上证指数正经历着一场暴跌，市场上呼吁救市的声音不断。针对当时市场上流传的证监会近期将批准三只券商理财产品与三只新基金发行的“证监会救市”传闻，证监会有关部门负责人表示：“我们不负责管理指数，也不会因为指数的一时涨跌而放弃正常的监管工作，批（集合理财产品）是一直在批的，成熟一只就批一只，不会因为市场调整而特批一些产品。”

    当时的股指还在4500点附近，如果当时管理层能够果断救市，那么股指后来的走势就要改写了，投资者承受的损失也基本上在可以承受的范围之内。但遗憾的是，管理层并没有顺应市场的呼声来救市，甚至还放过了放行券商理财产品“救市”的顺水人情，而表示“我们不负责管理指数”，这无疑是对投资者投资热情的一种伤害。因为“我们不负责管理指数”的说法是公开的谎言。作为股市监管部门，不负责管理指数，不负责维护股市稳定，那还要证监会做什么？而且在此之前，面对股市行情的火爆，证监会从去年8月底起停止了新基金发行的审批，根本就不是“成熟一只就批一只”。就在最近，中国证监会机构部主任黄红元在与网友进行在线交流。也表示：“最近一段时间，市场波动比较大，凡是参与这个市场的人都很关注这个市场的走势。但证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，我们都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用，而不是起阻碍作用。”黄红元的说法不也是一种指数管理么？

    不仅是“不负责管理指数”的问题，而就在此之后，这一观点甚至上升为“不救市”。今年两会期间，证监会副主席范福春表示“中国证监会不会救市，全世界没有一个国家会救市的”，认为“中国股市是发展中的新兴市场，波动难免”，认为“股市不是什么人都能炒的，不可能天天向上”云云。此后，范福春还再次表示，中国证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙。正是基于范福春一次次关于“证监会不救市”的表态，3月13日上证指数毫无悬念地跌穿了4000点大关，这就是“不救市”言论所种下的最直接后果。虽然后来范福春对“不救市”的说法进行了否认，认为都是“记者瞎写”的，但“不救市”言论对中国股市的客观影响已经造成。

    与“不救市”一脉相承的是管理层的无所作为。这一点最突出地表现在中国平安的再融资问题上。面对中国平安巨额再融资带给中国股市的震憾，管理层居然长时间默默不语，任凭股市遭受平安再融资风波的蹂躏。管理层在平安再融资问题上的态度，大大地伤害了投资者的感情，让投资者对中国股市倍感失望。

    此外，管理层在政策上的前后不一，也让投资者无所适从。比如，4月21日管理层着手救市后，维护股市稳定应是最主要的旋律。但令人遗憾的是，管理层在强调投资基金要稳定股市的同时，却推出中国建筑这样的大盘股来上会，给投资者的信心以打击，以至投资者只能落荒而逃。

 
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