截至2月28日，沪深两市共有212家上市公司披露了2007年年报，其中最闪亮的年报之一则是ST浪莎。ST浪莎2月27日公布的年报显示，该公司去年基本每股收益高达5.21元，较2006年的0.15元增幅达到3373.33%。这一数据，在目前已披露年报的各公司中，高居第一。受此影响，年报公布当天该公司股票涨停，次日股票价格仍然大幅高开，市场对ST浪莎的年报投出了欢迎的一票。

    不过，笔者更愿意将此看成是市场的炒作行为。实际上，尽管ST浪莎2007年的每股收益目前高居已披露年报的各公司之首，但该公司的年报很难称之为精彩或漂亮，相反，这份年报还给投资者留下了很大的隐患。

    如果仅仅只看上市公司的每股收益，ST浪莎2007年每股5.21元的收益确实很令人称道，可以认为是非常不错。但是投资者应该看到，这份非常不错的业绩，实际上在2007年的一季度、半年报里就已经得到了反映。ST浪莎2007年一季度的每股收益就达到了4.73元，而半年报则达到了5.16元。因此，ST浪莎2007年全年每股5.21元的收益，这意味着在整个2007年下半年里，该公司只实现了每股0.05元的收益。换一句话来说，ST浪莎公司2007年下半年是躺在2007年上半年的业绩上睡大觉。半年实现每股0.05元的收益，这与该公司全年每股5.21元的收益相比，很不相称，完全是一个在天上一个在地下。

    之所以出现这种天上人间的鲜明对比，原因就在于ST浪莎的每股收益并非来自公司的主营收入，而是来自于公司的非经营性损益，主要得益于公司的债务重组。年报显示，2007年公司完成营业总收入13298.90万元，实现净利润34689.12万元(其中扣除非经常性损益后净利润1362.95 万元)，完成每股净资产1.19元。归属于上市公司股东的净利润为34689万元，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1363万元。与之对应，该公司扣除非经常性损益后基本每股收益为0.20元，非经常性损益产生的基本每股收益为5.01元。因此，ST浪莎的高收益主要来自债务重组收益，扣除非经常性损益后的净利润并不算高，每股0.20元的真实收益在如今的上市公司里显得很平庸。

    正是基于ST浪莎公司2007年的高收益来自于非经常性损益，所以这种债务重组带来的高收益，对于公司来说就只是一次性的，不可能每年都有。如此一来，该公司2008年每股收益的大幅下降将是不可避免的。而且该公司还预计，随着人民币升值加快，纺织品出口压力加大，2008年国内内衣产品市场竞争将更加激烈，产品利润空间将进一步摊薄。为此ST浪莎董事会确定的2008年目标计划是：实现营业总收入16000万元，实现净利润1450万元。仅就净利润指标而言，2008年预计的净利润指标较2007年该公司所实现的净利润34689.12万元，大幅下降了95.82%，按目前股本计算的每股收益也只有0.20元，这对于目前公司高企的股价无疑是一个沉重的打击，继续炒作该公司股票无疑是一种玩火行为。

  　颇有讽刺意味的是，截至2月28日公布年报的212家公司中，135家披露了利润分配预案，而每股收益高居第一的ST浪莎却不在其中。报表显示的原因是，本报告期内公司虽然盈利但未分配利润为负，该公司2007年实现的利润需要用于弥补以前年度亏损。

    上市公司年报仍在陆陆续续发布，ST浪莎2007年年报无疑给投资者提了个醒，投资者务必要看到亮丽业绩背后的一些细节。换句话说,一些业绩看起来不错的公司我们可能应该选择远离，而目前报表看似平淡但却具有较好成长性的公司，才应该成为我们多关注的对象。

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