一年一度的上市公司年报披露又将拉开序幕。根据沪深交易所日前公布的上市公司2007年年报预约披露时间表，沪市的ST卧龙和深市的S*ST昌源将成为最先披露年报的两家公司，披露日期为1月15日。

    上市公司的年报披露由两家ST公司打头阵这在A股市场历史上较为少见。因为一直以来，上市公司年报披露大多遵循“靓女先嫁”的原则，率先披露年报的基本上都是一些绩优公司。而2007年的年报轮到ST公司打头阵，这也代表了沪深交易所对ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司的认同。

    应该说，由ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司来为年报披露打头阵，并没有破坏“靓女先嫁”的原则。这两家公司虽然目前仍然戴着ST的帽子，但它们实际上已经脱胎换骨。ST卧龙是卧龙地产借壳S*ST丹江后更名而来，2007年三季报显示，ST卧龙前三季度的每股收益达到了0.181元，其中第三季度的每股收益达到了0.287元，按此推算，其全年的每股收益将超过0.40元。S*ST昌源目前仍在暂停上市阶段，其2007年前三季度每股收益达到了1.323元，公司在2007年10月29日预测，2007年年度盈利约3.9亿元。因此，这两家公司目前完全是戴着ST帽的靓女，由这两家ST公司来为年报披露打头阵实在是受之无愧。

    不过，从沪深交易所来说，能发现这样两个戴ST帽的靓女，并由其为2007年年报披露打头阵，此举意义非比寻常。因为一直以来，市场对以ST股为代表的绩差股，都是戴着墨镜来看待的，它们基本上被认定为是股市里的“坏孩子”，监管部门对以ST股为代表的绩差股也是监管严厉。象2007年前5个月市场对ST股等绩差股的炒作，就被一些人戴上了“鸡犬升天”的帽子，以至最后财政部使出大幅提高股票交易印花税这一杀手锏来打压股市，并导致“5.30”暴跌一幕的发生。

    应该承认，ST公司往往都是一些问题比较严重的公司，有的ST公司甚至存在着退市的风险，投资这类公司确实存在着较大的风险，市场对ST股的炒作也确实存在着非理性的一面。但是，对于ST公司，监管部门不应该将其一棍子打死，投资者也不能戴着墨镜来看待ST公司。虽然ST公司存在着较大的投资风险，但它同样存在着巨大的发展机遇。一方面是在地方政府部门及大股东的积极帮助下，一些ST公司通过拿补贴、卖资产、转让股权等途径，可以达到保牌的目的。另一方面，一些ST公司又是券商、地产商借壳上市的主要对象，通过优质资产注入，这些ST公司就可以实现脱胎换骨似的发展。此外，还有一些ST公司仍未进行股改，这种未股改公司目前已成股市里的“稀有品种”，如果配上优质资产注入题材，这类ST股往往会产生大幅上涨的行情。

    其实，ST公司乌鸡变凤凰的故事在股市里并不少见。以2007年的行情为例，首只300元股票中国船舶就是由ST重机演变而来。又如，*ST长控在优质资产注入的预期下，复牌首日疯涨10倍，创下停牌股票复牌首日涨幅最大的纪录。还有*ST金泰，在优质资产注入的预期下，股价连拉42个涨停板。此外，ST棱光也是因为优质资产注入的原因，2007年股价大涨1152.9%，成为07年最牛的牛股之一。因此，ST股中无疑孕育着巨大的财富效应，对于这一点，不论是管理层还是投资者都应该予以足够的重视。而这一次，沪深交易所安排两家ST公司年报披露打头阵，就是对ST公司脱胎换骨现象的一种认同，是对过去将ST股一棍子打死做法的一种纠错。

    当然，这并不意味着ST股就不存在投资风险了。实际上，对于那些并无实质性资产注入的ST公司，其投资风险还是很大的。一方面，拿补贴、卖资产、转让股权等做法只能是给ST公司赢得喘息之机，但公司下一步的发展仍然还是未知数。另一方面，对于那些面临退市风险的ST公司，在缺少实质性资产注入的情况下，其退市将不可避免。象*ST金荔、大庆联谊就是在2007年大牛市背景下被终止上市的公司，而目前这种有退市风险的ST公司多达十多家。因此，对于ST公司，投资者还须区别对待。

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