本轮的千点大回调在下跌了1345点之后，终于在本周企稳。从周一到周三，上证指数的三连阳走势宣告本轮调整向下拓展空间的行动就此告一段落。而且，周三上证指数大涨126点的长阳，甚至让投资者充满了遐想，不少投资者甚至猜测股市是不是又要大涨了。

    经过了1345点的大调整之后，投资者盼望上涨的心情是可以理解的。特别是近两年新入市的股民，他们本来就是踏着股指上涨的节拍来到股市的，而且，在此之前的每一次股指下跌，又都是很快就收复失地。所以，在经过了本次的大调整之后，这些投资者自然也是盼望着股指能够早日收复失地，并开始新的征程。

    但从当前的行情来看，希望股指大涨尤其是持续大涨是不现实的。对于目前的行情，笔者以为更适合于打“持久战”，积极防御，消极进攻，拖延时间，用时间换取空间。

    首先，这是由“天时”因素决定的。目前已是12月份，这是一年的收尾阶段。在这个时候，除非目前的市场行情还象去年同期那么火爆，不然，投资者尤其是机构投资者，这时考虑得更多的将是如何保住这一年来的成果，毕竟要进行年终结算了，各方的利益都需要得到保证。所以，在这个时候，让机构投资者来大力上攻，这是不现实的。更重要的是，这种大力上攻对于机构投资者来说并没有什么好处。因为目前的调整行情，正是机构投资者备战来年的大好时机，如果机构投资者大幅拉高指数，这实际上并不利于机构投资者调整仓位。以中石油为例，这是机构投资者所必须储备的筹码，但此时大幅拉高中石油，这对机构投资者来说有什么好处呢？

    其次，这是由“地利”因素决定的。目前的股指已在5000点附近企稳，而且半年线也已达到4950点一线。这表明短期内股指向下的空间有限。如果股指能够以5000点或半年线为依托，在5000点一带盘整更长一段时间，夯实5000点的大底部，那么，这对于来年行情的发展是大有好处的。相反，如果就此攻击，不仅目前的底部并不扎实，而且上行到5280~5300点一线还将面临着30日均线的压力。并且，5300点一线还是11月中旬盘整的一个平台位置，面临着解套盘的抛压。更重要的是，虽然目前的位置离6124点的高点还有着千点的距离，但一旦中石油等权重股长驱直入，上证指数也很容易就会兵临城下。这时好不容易才挤下去的股指泡沫与蓝筹股泡沫就又会泛起，这显然是管理层并不愿意看到的，目前管理层最愿意看到的是“慢牛”而不是“快牛”。

    此外，也是由“人和”的因素所决定的。一方面，经过千点大回调之后，投资者元气受损，同时年终又至，投资者观望气氛较浓，这一点市场低迷的成交量已清楚地作出了说明。另一方面，本轮的大调整实际上是为股指期货推出做准备的。如今股指期货未出，如果股指就此又涨上去了，这实际上是给股指期货的推出制造障碍，这也是管理层所不愿意看到的。而且在刚刚结束的中央经济工作会议上，不仅将宏观调控的任务由目前的“一防”改为“双防”，而且还将已实施了十年之久的“稳健”的货币政策调整为“从紧”的货币政策。很显然，目前行情要大涨是得不到政策面支持的。

  http://www.chinatimes.cc/zk/licai/2007-12-08/78282.html