就在H股公司加速回归A股市场的同时，香港股市里，境外巨头减持中资股之风也正在形成。据香港联交所10月8日披露的文件显示，9月21日，巴菲特以平均每股11.99港元的价格再次出售了6661.4万股中国石油H股，涉及金额7.987亿港元。这是自今年7月12日巴菲特首次公开减持中石油股票以来第五次减持中石油股份。经过五次减持后，巴菲特持有中石油股份的比例已由减持前的11.05%下降至6.97%。

    巴菲特大量减持中石油股份，这只是近期境外巨头大幅减持中资股风潮中之一幕。实际上，在香港市场，目前境外巨头减持中资股蔚然成风。如新加坡政府旗下投资公司淡马锡，自8月31日首度减持中国远洋以来，已在短短近1个月时间内，7次申报减持该股。累计减持1.93亿股中国远洋H股。香港富豪、长和系主席李嘉诚也在9月25日至9月27日减持了2221.6万股南方航空H股，套现约2.9亿港元。此外，9月中旬，美国铝业也悉数出售所持中国铝业股份，套现百余亿港元。

    境外巨头纷纷减持中资股，这一现象无疑值得重视。但简单地把巨头们减持中资股的行动视为中资股股价见顶，显然是不正确的。因为一个明显的事实是，自7月中旬巴菲特首次减持中石油以来，中石油H股的股价仍呈上升的趋势，并于10月8日在盘中创出历史新高15.28港元；淡马锡8月底首次减持中国远洋的价格为15.3港元，10月8日，该股盘中同样创出历史新高30.25港元。

    到底该怎样看待境外巨头减持中资股现象呢？笔者以为，至少有这样几点信息是值得我们关注的。

    境外巨头减持中资股成风，这至少表明目前中资股的投资价值已经得到体现。象巴菲特2000年买进中石油时，中石油的股价只有1.6港元左右，甚至只有1.10港元，如今中石油的股价达到了11元以上，甚至是14元以上。这时的股价显然已经较好地体现了公司的投资价值。南方航空也是如此，李嘉诚购买南航时，股价多在2-3港元之间徘徊。目前李嘉诚套现的每股平均价介乎12.863港元至13.213港元，南方航空的投资价值也基本上得到了体现。

    不仅如此，从境外投资者的角度来看，中资股的价值甚至被高估了。目前港股的平均市盈率水平只是在20倍左右。可在中国概念的炒作下，绝大多数中资股的市盈率都在30倍、40倍以上，中国远洋的市盈率更是达到了100倍左右。正是基于中资股的价值已经得到体现甚至被高估，所以，中资股招来境外巨头的减持并不奇怪。

    境外巨头减持中资股，也表明这些巨头们是真正的价值投资者，他们坚持的是理性投资的原则。即在股票价值被低估的情况下，买进中资股；在股票价值得以体现甚至被高估的情况下，抛出中资股。而不管抛出股票后，股票价格上升与否，这些巨头们只赚自己该股的那一段利润。巨头们的这种做法显然是值得我们学习的。

    境外巨头纷纷减持中资股，也提醒投资者要注意投资风险的到来。虽然巨头们的减持并不意味着股价见顶，特别是在趋势的作用下，股票仍然还能保持着上升的势头，但巨头们的减持提醒投资者，股票的投资价值已经得以体现了，那么，在这种情况下，股价的继续上升，无疑意味着市场风险的集聚。因此投资者务必要有风险意识，特别是国内欲乘坐港股直通车的投资者，更要对此有清醒的认识。

    当然，作为国内市场的投资者来说，也应该从境外巨头纷纷减持中资股的行动中，看到A股市场的风险所在。毕竟目前的A股股价远远高于同一家公司的H股股价。如今，就是在投资者眼里价格低廉的H股也遭到了境外巨头们的减持，那么，对于股价高高在上的A股来说，其市场风险也就更大了。因此，国内投资者更应该要把风险防范意识这根弦绷得紧一些。

   http://www.thebeijingnews.com/comment/jjpl/1050/2007/10-10/014@123923.htm