伴随着股市的疯狂，股市里理性的人与事是越来越少了。不仅投资者不理性，使股市面临“股指高企、股价高企、市盈率高企”这样一种高处不胜寒的危险境地；而且上市公司的再融资行为也越来越不理性，把“三高”股市当成了“圈钱的天堂”，高价增发、高市盈率增发，在上市公司再融资中一浪高过一浪，上市公司的再融资演绎成了赤裸裸的圈钱与抢钱！象中信证券以74.91元的高价实施增发，万科A股以95.84倍的市盈率实施增发，它们将永远铭记在中国股市圈钱的历史史册上！

    有道是，清者自清，浊者自浊。就象股市再疯狂，投资者中也有理性的投资者存在一样，上市公司再怎么疯狂圈钱，但在上市公司中仍然还有的公司会坚守融资的真谛，做理性融资的守护者。这种理性融资，其实就是一种低价格的融资；上市公司在融入发展所必需的资金的同时，也给投资者以长期投资的机会。这种长期投资的机会不仅表现为短期套现可以获得收益，而且长期持有也能获得足够的回报。不象时下某些上市公司的“双高增发”，如果短线不套现的话，那长线肯定就得吃套，如万科A股的增发，增发股份上市还没几天，持有增发股份的投资者就吃套了，万科A股的增发，也成为上市公司圈钱的典型。

    与万科A、中信证券的圈钱行为相比，国投电力无疑就是这样一位理性融资的守护者。就在目前这个上市公司圈钱的大好季节里，国投电力却还在默默无闻地实施着自己的配股方案：以公司总股本813491652股为基数，每10股配售3股，总计可配售股份总额为244047496股A股，配股价为6.14元/股。其股权登记日为9月6日，而9月7日到9月13日为配股缴款起止日。

    之所以说国投电力的配股是一种理性融资行为，关健就在于这样两点：

    第一，配股价格低，配股价为6.14元/股。投资者按这样的配股价参与该公司的配股，相当于天上掉下一块金砖，掉进了投资者的口袋里。而且，国投电力配股价之低廉，是可以从三个方面作比较来说明的。一是与公司股票目前的市价比。目前，国投电力的二级市场价格为21.80元，公司的配股价格不到市价的1/3，配股上市后的获利将是非常丰厚的。二是与其他公司的新股发行价格相比，国投电力的配股价优势特别明显。如万科的增发价格是31.53 元/股，中信证券的增发价格更是达到了74.91元/股。与此相比，国投电力的配股价不到万科增发价格的1/5，不到中信证券增发价格的1/12。三是通过市盈率的计算，投资者也不难看到国投电力配股价所具有的投资价值。国投电力去年的每股收益为0.5049元，按此计算的市盈率只有12倍；配股摊薄后的每股收益为0.3884元，市盈率也只有15.81倍。而按动态市盈率计算，市盈率就更低，仅为10.55倍（已摊薄），其投资价值十分明显。

    第二，是大股东参与配股。在中信证券、万科A的“双高增发”中，大股东是绝对不参与到这种“双高增发”中来的，所有的风险都推给二级市场的投资者来扛。特别是万科公司的大股东华润股份，去年12月定向增发实行的是低价发行，于是就积极参与；但今年8月高价发行，大股东则退居一边，只享受利益甚至恨不能独享利益，而不承担风险。而在国投电力的配股中，大股东国家开发投资公司承诺全额现金认购。体现了与广大公众投资者公享收益共担风险的原则。实际上，也正是由于大股东的积极参与，这才保证了配股价格的公正合理，保证了国投电力融资行为的理性。

    所以，面对国投电力的配股，投资者不能不称赞该公司为理性融资的典范，是所有上市公司学习的榜样。特别是在目前万科A二级市场的股价跌破发行价的情况下，国投电力这种理性融资的行为无疑显得弥足珍贵。

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