作为大盘攻克5000点的功臣，蓝筹股最近一直受到市场的争议，其焦点就集中在蓝筹股的泡沫上。比较有代表性的一种观点认为，股指登上5000点之后，股市出现了较大的泡沫，而这其中最大的泡沫就是蓝筹股泡沫。也正因如此，投资基金也被牵扯了出来。因为投资基金不仅大量持有蓝筹股，而且，投资基金还被认为是蓝筹股泡沫的制造者。最近一个时期这种观点在市场上大行其道。

    正是基于基金制造泡沫观点的盛行，置身于漩涡中心的基金经理们终于坐不住了。于是在昨天的媒体上，我们看到《基金经理们集体反驳“基金制造蓝筹泡沫”说》的文章。在这篇文章里，对于“基金制造蓝筹股泡沫”的说法，基金经理们不仅几乎异口同声地予以否认，而且，一些基金经理甚至反驳：“什么是理性投资？投资楼市抑或是黄金？把钱放在银行里最理性？”更有基金经理引用格林斯潘的名言进行反驳：“在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。”在这里，基金经理们无赖的嘴脸完全暴露在了投资者的面前。

    事实胜于雄辩。投资基金制造了蓝筹股泡沫这是铁的事实，是无法否认的。一方面，是在“价值投资”、“价值重估”的谎言之下，投资基金纷纷扎堆在蓝筹股之中，推高了蓝筹股的股价，吹大了蓝筹股的泡沫。另一方面，新基金在高位建仓蓝筹股，这又使得蓝筹股泡沫得以进一步放大。这些都是最基本的事实，是基金经理们所能够否认的吗？

    不久前，笔者曾写下《基金参与万科增发戮穿价值投资谎言》一文，这实际上是投资基金制造蓝筹股泡沫的典型事例。8月24日到8月28日，万科A股向社会公众投资者实施了一次公开增发，共计增发317,158,261 股A 股，发行价格为31.53 元/股，发行市盈率达到了95.84倍。95.84倍的发行市盈率，这还有多少投资价值可言？这是不是一种蓝筹股泡沫？相信只要不是大傻瓜，就都可以作出准确的回答。但这样的蓝筹股泡沫是谁制造的？当然是基金！如果不是基金把万科的股价拉到了35元之上，万科的公开增发又如何能够发出31.53 元/股的高价来？而且，在万科公开增发的网下申购中，有35家投资基金积极参与申购。这能说不是在制造蓝筹股泡沫，并为蓝筹股泡沫推波助澜吗？

    投资基金制造蓝筹股泡沫当然是有违价值投资原则的。不过，站在投资者的角度，投资基金的行为也是可以理解的。毕竟在经过了两年的大牛市之后，目前的股票价格早就今非昔比了。在这种情况下，价值低估的股票根本就不存在。而中国股市又没有做空机制，基金要赚钱，也就只能做多。而基金做多的对象，主要也是集中在蓝筹股的身上。但中国股市蓝筹股实在是太少，而基金规模的发展壮大也出乎人们的意料。于是，一方面是蓝筹股供不应求，另一方面新基金又源源不断涌现。如此一来，这蓝筹股想不出现泡沫都难。所以，认为基金制造了蓝筹股泡沫，并非是什么十恶不赦的事情。

    但基金的反驳就令人难以理解了。“什么是理性投资？投资楼市抑或是黄金？把钱放在银行里最理性？”这是基金经理该说的话吗？作为堂堂的基金经理，居然连什么是理性投资都不知道了吗？难道理性投资就是要投资楼市或者黄金吗？如果投资者把钱都放在银行里，那还要你基金经理做什么？作为投资者来说，把自己赚来的血汗钱交给你基金经理来打理，难道就不该要求你理性投资么？我想这样的基金经理就只配到街上擦皮鞋去！至于那位至今都仍然不知道蓝筹股是否有泡沫存在的基金经理，如果不是白痴的话，那就更加叫人难以放心了，不如趁早辞职的好，免得把基民的钱拿去打了水漂都不知道是怎么一回事。

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