伴随着股指的上涨，“泡沫论”再次在股市里卷土重来。不仅有QFII认为股市泡沫太大，因而唱空股市；而且央行行长周小川也表示，中国的股市泡沫令人担忧；甚至就连以往极少评论股市的亚洲首富、长和系主席李嘉诚日前也表示：“作为一个中国人，我会为内地现在的股市担心。因为一个市盈率50至60倍的情形，由任何过去的历史来看，结果是会‘撞板’（吃亏）的，内地股市绝对是有泡沫的。”以至目前的A股市场，“泡沫论”如泡沫一般地充斥在股市的上空。

    很显然，人气正盛的A股市场并不喜欢这种“泡沫论”。有人对“泡沫论”一口否定，自创动态市盈率指标来说明A股市场很健康。也有人退而求其次，认为A股市场只是“结构性泡沫”。当然，还有人抓住QFII的出尔反尔，一边唱空A股，一边又积极申请增加QFII额度，因而认为QFII唱空A股是一场阴谋。以至目前A股市场上对“泡沫论”的反击之声也是振振有词。特别是A股节节升高的走势，更是没把“泡沫论”当一回事。

    A股股指之所以如此理直气壮，当然缘自于今年2月初证监会有关负责人对当时那场股市泡沫论之争的平息，以至当时的那场泡沫论之争以无泡沫论一方的胜利而宣告结束。股市也因此拉开了征服3000点向更高点位进军的序幕。而正是由于有了2月初的那次对泡沫论之争的平定，所以对于时下这场泡沫论之争，证监会更多是采取一种不谈论的态度。

    其实，不论是证监会当初平息了泡沫论之争也好，还是一些人对股市泡沫论的否定也罢，亦或是如今证监会不与“泡沫论”沾边也罢，实际上，这些都不能改变中国股市存在泡沫的事实。因为一个很明显的事实是，截至5月21日收盘，以流通股本加权平均的A股价格已达到15.36元，而2006年上市公司加权平均每股收益为0.24元，依此计算的当前A股市盈率达到了64倍。面对这样高企的市盈率水平，相信每一个头脑清醒的人都不会否认中国股市泡沫的存在。

    其实，证监会也很清楚中国股市泡沫的存在。这一点，我们从最近一个时期证监会及两大交易所所采取的一系列监管措施中不难看出。比如，对杭萧钢构事件的查处，对三普药业、大唐电信的立案调查，对ST长控的盘中停牌处理，基金老鼠仓事件的查实，以及加强上市公司信息披露、严查股价操纵及内幕交易行为，加强投资者教育，强化市场监管，严禁基金投机，以及涉嫌重大违法账户将被限制证券买卖措施的出台等，这些措施与做法实际上都是抑制股市投机炒作，消除股市内在泡沫的。所以，目前监管部门正在静悄悄地做着一些消除股市泡沫的事情，以便抑制股市泡沫的进一步长大。但这种做法的效果很可能是事倍功半。
实际上，监管部门有必要拿出勇气来正视股市泡沫的存在。因为这涉及到一个客观评价当前股市的问题，涉及到股市的健康发展问题。当然，作为监管部门来说会担心承认股市泡沫的存在后，股市会不会出现暴跌的走势。笔者认为，承认股市泡沫的存在与硬性地挤泡沫是两回事。我们承认股市泡沫的存在，但却不人为地、硬性地挤泡沫，而是把泡沫的问题交给市场来解决，那么出现前次挤泡沫时那种股指暴跌的可能性就很小。

    并且，只有正视泡沫问题的存在，监管部门才能更好地消除股市泡沫。至少从市场层面来看，如果能够承认股市泡沫的存在，那么，我们的投资者就会跟监管部门保持一致的看法，如此一来，市场上的各种投机炒作行为，就很难得到投资者的支持，投资者也会增加必要的风险意识。否则，监管部门始终不正视股市泡沫的存在，这就很容易误导投资者以为管理层默认了当前股市泡沫存在的合理性，而既然如此，投资者当然就会参与到市场的投机炒作中去，不仅投资者的防风险意识会因此而淡薄，股市的泡沫也会进一步因此而发展壮大。这对于股市的健康发展来说，是不是一个更大的威胁呢？

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