又到五月。每当提起这个月份，投资者总爱在其前面加上一个“红”字，称之为“红五月”。这既是一种期盼，也是一种祝愿。

    但红五月未必真红，主观愿望与客观现实之间并不能划等号。而就今年而论，红五月到底能不能红，又将走向何方，这无疑是投资者十分关注的事情。当然现在断言五月行情的红与黑，未免有太多的主观色彩，但今年五月的股市充满机会、也充满风险却是显而易见的。

    面对当前股指咄咄逼人的走势，不仅空头观点失去了市场，就是一些机构投资者也是做空而不敢唱空。更有甚者的是，象央行加息、调整存款准备金率这些宏观调控措施在股市面前纷纷失灵，如4月30日，面对今年以来央行的第四次上调存款准备金率，股市居然熟视无睹，跳空24点高开，当日股指不仅大跌81点，而且再次创下3851点的历史新高，股指收盘也站在了3841点的收盘新高上。正是基于这样一种强劲的走势，因此，笔者以为，五月份的行情有望将这种上升的势头延续下去，这也正是市场的机会所在。

    支持这种观点的，是这样两条非常重要的理由。

    第一是资金的流动性过剩。其表现之一是新股民的蜂拥而入。排队开户，倒卖帐户，这已不是新闻了。开户纪录被刷新也成了一种常态。如不久前投资者开户竟创下A股单日新开户数突破31万户的纪录。正是这种疯狂开户，使得目前沪深股市的开户数突破了9000万大关，截止2007年04月27日，两市账户总数达到9286.19万户。表现之二是股市资金的极其充裕。一方面是股市每天交易的成交量超过2000亿元已成为一种常态，4月24日甚至创下3178亿元的成交纪录；另一方面一级市场的申购资金达到创纪录的1.5万亿元之巨。因此，这些新股民，这些充裕的资金，无疑成了推动当前行情向上发展的重要力量。

    第二是上市公司业绩的突飞猛进，刚刚公布完毕的上市公司2006年年报与2007年一季报令投资者大吃一惊。就2006年年报来看，截止4月30日，共有1453家上市公司公布了2006年年报。这些公司实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%；加权平均每股收益为0.24元，较2005年的0.19元增长了24.63%。如果说这样的业绩还不能出人意料之外的话，那么今年一季度上市公司业绩的优秀就不能不令人震惊了。对截至2007年4月28日1252家公司披露的一季报统计，1252家公司的加权平均每股收益达到0.099元，相比上年同期的0.0558元增幅达到77.42%。这种大幅增长的业绩，无疑又为五月份行情的发展提供了有力的支持。

    当然，我们在看到五月行情所存在机会的同时，对不应忽视五月行情所存在或潜在的风险与不利因素。

    一是随着股指的越走越高，大盘的风险也越来越大。如最近一个时期，行情的盘中震荡加剧应是一个很好的警示。相信随着股指的越走越高，这种盘中震荡会越来越频繁。不仅如此，随着股市风险的越来越大，一些理性的投资者会逐步出局，或减少持股比例。如在当前火爆的行情背后，投资基金、社保基金、QFII、保险资金正在减少持仓，或发出风险警示。对于这一点投资者不能不有所防范。

   二是新股发行的提速。为抑制流动性过剩问题，新股发行提速已成为管理层调控市场的重要途径。如五一节前，就相继有中信银行、中国铝业、交通银行的上市或发行，这种势头在五月里有望保持下去。

    三是大小非减持迎来高峰期。据统计，5月份解禁的限售流通股数量为69.82亿股，目前市值超过1300亿元，成为股改以来大、小非解禁市值单月最高，也是首次单月市值超过千亿元。这些解禁的限售股无疑将对五月行情产生一定压力。

    四是管理部门对市场监管的加强。如此前的杭萧钢构事件、三普药业事件、ST长控事件、基金老鼠仓事件等，已经清楚地向市场表明了这一点。

    五是股指期货的推出越来越近，它对市场的影响将具有很大的不确定性。

    六是在宏观调控方面，央行加息的压力仍存，这对五月份行情的发展同样是一种压力。

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