玫瑰是当今世界上最美丽的花朵之一，它甚至被称为是“爱的花朵”。黄玫瑰的花语除了“爱情杀手”的本意之外，同时也代表了圣洁、高贵的意思。当然，作为盛开在悬崖上的黄玫瑰来说，那自然又多出了几分危险，一不小心，采摘者就会掉下悬崖，粉身碎骨。而作为股市里的融资融券新政来说，无疑就是这种盛开在悬崖上的黄玫瑰了。

    融资融券政策的出台，无疑代表了一种爱。本来，这项政策只是从今年八月一日开始执行，它完全可以放在八月一日的当天，或者提前几天来发布，但它硬是被提前到七月二日来发布了。之所以如此安排，实际上蕴藏着管理层的一种爱，一种对中国银行A股上市的支持。因为根据安排，中国银行A股被安排在七月五日上市，因此，把融资融券政策提前到七月二日出台，这明显是为中国银行A股上市作准备的，体现了管理层的用心良苦。当然，作为一种爱，管理层的用意也不仅如此，管理层还有意让券商因此多一条生财之道，并借此活跃市场。

    融资融券的政策显然也是美丽的。无钱无券向券商借，对于投资者来说，这是多么大的诱惑！在投资者认为股票要下跌的时候，你可以向券商融券，先在高位做空，然后在低位回补，归还给券商即可。在投资者认为股票要上涨的时候，你可以向券商融资买入股票，然后待股票上涨后再卖出股票，将资金归还给券商就是。因此，投资者只要做对了方向，不论股市上涨还是下跌，投资者都可以赚钱，在这里融资融券无疑给投资者带来了更多的效益。实际上，融资融券政策之所以能够得到投资者的拥护，原因就在于融资融券所具有的这种放大收益的功能。

    但就象黄玫瑰所拥有的高贵气质一样，融资融券同样有着自己高高在上的一面。比如，对于券商来说，开展融资融券业务是有着较高的门槛限制的，并非每个券商都可以开展此项业务。开展这项业务的券商不仅必须是经营经纪业务满3年的创新试点类券商，而且其财务状况还必须良好：最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上等。而且，在同等条件下，证监会将优先批准净资本水平居于前列的证券公司开展融资融券业务试点。

    又如，对于广大的中小投资者而言，融资融券或许又将是高不可攀的事情。因为券商在开展融资融券业务的时候，需要对融资融券业务的客户进行选择，并制订出相应的客户选择标准与审查制度。券商不仅在向客户融资、融券前需要办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等情况，而且还要建立客户档案管理制度。因此，对于这样一些管理制度的要求，以及从券商防范风险的角度来看，机构投资者及少数资金实力雄厚的大户显然更是券商的优选，相反，那些资金实力弱小的中小散户则往往是券商在选择客户时所抛弃的对象。

    此外，作为融资融券担保物的股票来说，显然也会是那些业绩优良、流通性好的少数股票，如入选上证50、上证180、沪深300成份股的股票。至于其他大多数业绩平庸、流通性能差的个股，将基本上与融券融券担保物无缘。

    当然，作为一种悬崖上的花朵，融资融券给投资者带来的风险将会是巨大的。因为融资融券的放大效应不只是对收益而言的，它同样可以放大风险。一旦投资者做错了方向，该融券的时候却在融资，该融资的时候却在融券，那么，投资者承担的风险也是放大的，一旦投资者不能按要求追加保证金，那么投资者就面临着强制平仓的危险，投资者因此而被扫地出门也是可能的。象早期股市里被消灭的机构大户门，基本上就都是被融资融券扫地出门的。对于这种历史上的深刻教训投资者务必要牢记在心，对于融资融券可能带来的巨大风险，投资者务必要有清醒的认识。（载《新财经》总第77期）