多重因素刺激反弹翻转起争议

在海内外多重因素刺激下，A股出现了近期罕见的强势上涨，市场对反弹还是反转的争议骤起，近日笔者参加了两家电视台节目，讨论的内容均为“反弹还是反转”？

十月份终于结束了月线三连阴下跌，出现了一颗可喜的月阳线，但能否就此展开一轮牛市行情还是仅仅是个较强的阶段性反弹成为市场争议的焦点，本文仅从技术面上讨论下一步行情的可能性。

如图所示今年4月份以来的下跌行情构成了以H线为上轨以L线为下轨的下跌通道，并且于9月份有效的击穿了2009年以来大型下跌通道的中轨线A，一般来说，击穿如此重要的分界线之后，往往会有技术性的回抽确认过程，笔者在早些时候就曾经提示：寻找这个回抽过程可能就是年底前最后的机会。前一次反弹于7月份在2826点结束以后，股指运行了比较清晰的c-3-1、c-3-2和c-3-3三组小浪，其中C-3-3小浪于2307点见底，之后开始反弹，我们不妨先把它看做将是由a/b/c构成的第c-3-4小浪，鉴于波浪理论第四小浪不与第二小浪重叠的假设，那么本轮反弹的高点将难以逾越2616点、甚至难以超越2517点，当然，这是基于波段性反弹的预期，因此操作上仍然建议在股指出现滞涨时逢高减磅。当然，如果股指能够顺利超越2616点则有可能是更大规模的行情，需要另行考虑。

红线所示为相对乐观的预期，蓝线所示为相对保守的预期。鉴于四月份以来的下跌通道角度过大，难以维持长期运行，本轮反弹的结果有可能是重新购置一个通道，以纠正过快的下跌斜率。在没有确认股指能彻底摆脱下跌通道之前，仍然以超跌反弹对待为宜，暂不期待大级别的翻转。