利好刺激双底初现  《大众证券》徐晓宇

    近期利好不断，是投资者暂时忘却了新股发行上市和老股再融资等压力，在周边市场的影响下，本周呈现了近期罕见的连续上涨行情，并一举突破了前一周的高点2452点，在走势图上构成突破颈线的小双底形态。

    基本面方面：本周希腊债务重组刺激全球股市大幅度反弹、同时也刺激了大宗商品大幅度波动，三个月前测算尚能7折偿还的债务目前只能偿还5折，一方面说明希腊的状况远比想象的要差，同时市场也由此预期其他可能爆发债务危机的国家的状况实际情况可能要远低于预期，因此市场期待更加量化宽松的环境，换句话说，出了印钞票以外，市场想不出有更好的办法，股市的上涨也就在情理之中。

    国内的情况要比欧美等发达国家好得多，前不久温总理关于预微调以及住建部关于限购只是暂时措施房产税正在加紧制定以及有关部门关于CPI压力有望缓解等消息都给市场以货币政策可能有所缓解的信号，提振了投资者的信心。如果各个发达国家经济体采取宽松的货币政策，发展中国家也只能选择跟随，否则货币会加速升值，严重的打击出口贸易，这也在一定程度上缓解投资者对紧缩的担忧。

    技术面方面：本周的大幅度上涨使得2307点附近构成了技术性的小双底结构，颈线位为2452点，以及小双底形态的最小量度涨幅，本轮反弹行情触及2600点附近的可能性很大，由于周五受周边市场影响跳空高开高走、以及前期在2500点附近和2600点附近遗留的多个跳空缺口都对行情有技术性牵制作用，预期未来2500点和2600点附近会有一定的压力，而2450点缺口附近会后较强的短线支撑。短期看，市场即难以否定近期2307点附近的小双底，也难以突破8月份在2600点上方构筑的小双头，其中间位置2450点可能会成为未来短期的震荡中心。

    今年4月份以来上证指数持续震荡下跌，形成了明显的下跌通道，并且于9月份有效的击穿了2009年以来大型下跌通道的中轨线，一般来说，击穿如此重要的分界线之后，往往会有技术性的回抽确认过程，笔者在早些时候就曾经提示：寻找这个回抽过程可能就是年底前最后的机会。同时4月份以来的下跌通道上轨已经运行到2550点附近，对反弹行情构成一定的阻力，但由于这条下跌通道过于陡峭，市场不可能严重这条通道长时间连续下跌，本轮反弹的结果有可能是重新购置一个通道，以纠正原来的下跌通道过快的下跌斜率。在没有确认股指能彻底摆脱下跌通道之前，仍然以超跌反弹对待为宜，暂不期待大级别的翻转。

    从波浪理论的角度分析：前一次比较有规模的反弹于7月份在2826点结束，之后上证指数运行了比较清晰的三组小浪，其中最近的一组小浪于2307点见底，之后开始反弹，我们不妨先把它看做将是由a/b/c构成的第4小浪反弹，鉴于波浪理论第四小浪不与第二小浪重叠的假设，那么本轮反弹的高点将难以逾越2616点、2517点附近也会有一定的压力。这是基于波段性反弹的预期，因此操作上仍然建议在股指出现滞涨时逢高减磅。当然，如果股指能够顺利超越2616点则有可能是更大规模的行情，需要另行考虑。