思考一：资金和筹码的行为动力 

趋势的形成和发展，代表着资金和筹码的行为，近期倒是很想研究一些趋势背后资金和筹码的思维，形成一套基本的思路供自己和好友参考。
       举例去年的中国平安，7个月涨幅超过200%，从首发当日的43一路涨到近150。这个属于标准的上升趋势，趋势一旦形成以后，会一路上扬，而最终见顶一般是以加速上涨的方式（与平安类似的是中国石化）。那么在这个上升趋势的过程中，究竟背后的资金和筹码的思维是如何持续推动和发展的？贯穿整个趋势的博弈到底有何参考价值？
       我很反感看着图形拍脑袋的技术分析师，也一直不太遵从对股市的预测和多空的判断，不过对于趋势投资我倒是相对认同，很多个股一旦形成背后持续的推动走出趋势，这种力量甚至可以独立于大盘和系统风险，这一点从去年以来冠农股份的走势就值得深入思考。
       显然，如果能够看透一个股票的趋势背后主力资金和筹码的博弈状况，在平安、石化、冠龙的整个漫长的上升趋势中随时介入都很容易赚钱很难亏钱。要提醒的是，人们通常喜欢研究利润而不是考虑风险，在趋势研究的过程中，我们把下跌趋势的风险看待同样重要。后面要举地产股和有色股的例子来说明在下跌趋势中随时介入都很容易亏钱很难赚钱。
       在上涨的过程中，资金介入的根本动力还是因为利润的渴望，那么这种介入的成功性和可实施性应该是有一个比较明确部署的作战计划，如果仅仅是脉冲式的拉高，那么20%的空间资金自作自受自弹自唱风险显然太大。
       以上升趋势为例，在一个走出中长期行情的趋势中，初期资金不断介入吸纳筹码，这个时候应该是准备阶段，表现为横盘或者慢牛攀升，中线资金必然运作未来成长性高行业景气度看好的个股，提前分析和埋伏，当普通投资者和主力还没有这种远见之前，吸纳到较多的筹码，并且推升股价到一个相对高的水平，此时，投资者不敢追高和买入（实际上这个时候股价才在半山腰上），等到市场开始逐渐发现价值的时候，发现企业的高成长爆发性业绩的时候，股价开始走主升浪暴涨，此时的中线主力应该才到收割季节，等着后知后觉的资金抬轿，逐渐拉升逐渐派发顺利完成一个行业和个股的炒作周期。
       对于图形的研究，特别是有独立走势的个股，你的考虑是不是背后有一些实质性的东西你没参透，未来6个月甚至更长远的价值你有没有考虑到。真正的优秀投资资金都是考虑很长远的问题，其背后搜集很多筹码准备很长时间，要在未来被后知后觉的资金认同，才能比较顺利的拉高派现，从容的全身而退。这一点本身也是资本属性的根本体现，中线资金更是这样，追求利润的同时风险考虑更大，因此也必须考虑得更加长远。
      反过来，下跌的趋势是同样的道理，筹码的撤退同样要具有前瞻性和远见。
      细节方面，这篇文章暂且不论留待后续文章思考，清楚了资金和筹码背后的思维有助于理解趋势形成的一些重要原因，也让自己明白，为什么有些股价再高都不高，越强就天天那么强，而为什么有些股价再低还有更低，越弱就天天那么弱。

思考二：资金的推动

所谓识时务者为俊杰，与趋势对抗很不明智，即使你有那个实力。
        刚才看到索罗斯最新的一些观点，这个曾经叱咤风云的资本人物，在销声匿迹的很长时间一定在经历着历炼，资本市场永远没有老手。在伦敦、泰铢、菲律宾、马来西亚可以横扫不可一世，但是香港的20亿美元亏损让索罗斯黯然神伤，资本市场千万不要亏损，资本市场千万不要照搬经验。。但这些都不是我理解的索罗斯的最深刻体会，这些体会相信他早已熟知。
        索罗斯目前在做什么在说什么，他在说次贷的影响仍然深远，他在支持主权基金出手援助金融机构，对商品市场，索罗斯称存在“泡沫成分”，对美国股市，则认为熊市中有反弹行情。。。
       能理解什么是顺势而为，索罗斯目前的所作所为就是成熟投资者的顺势而为，对一个事物背后的强弱进行分析；对一个风险背后的远期进行规避；对一个投资标的背后的多空不再二元预测激进判断。。
       之前的一段扯远了一点。我们来看看上升趋势，资金推动的原理。
       中线资金看好的一个股票，相对远期比较明确可预见的价值要绝对低估，初期进行建仓的过程漫长，但是细心的投资者一般能够结合盘面和量能情况看出来，资金在不断吸纳筹码，缓步推高股价，进二退一，上涨有量而下跌缩量，一般大盘股相对明显，而小盘股则多半是通过震荡大幅换手的方式迅速搜集，但总体表现都有相似之处，还有一些表现为坚定看好未来价值，锁仓明显，盘面走势基本是人骨拼图（可以参考七匹狼的走势），分时图形永远都是扭曲的锯齿状。
        吸纳好一个票之后一般有两种方式派现，一种是借助媒体造势让所有投资者“发现机会”，加速上行；另外一种是先清洗掉那些看图形的技术派的浮筹，借大盘或者利空来一次挖坑，然后暴涨；而一旦开始拉高，基本就属于连续的长阳，几天百分之几十的涨幅瞠目结舌。表面看还涨的有道理又有人气，而实际运作是经过长时间准备后做好的操盘策略，大幅换手反复推高，一方面通过大幅震荡对倒，高位出掉一些筹码，低位接回来做T+0，洗出短线浮筹的同时；另一方面总的筹码成本不断降低，但筹码总数变化不大，自身的资金总值迅速膨胀，疯狂拔高股价。所以，我们常常可以看到一个股票或一个板块突然开始走主升浪，有2个现象，一方面市场相关利好不断配合，仿佛一夜之间所有的资金都才发现价值洼池；另一方面人气股的上涨会越涨越疯，短期涨幅会达到不敢相信和不敢想象的地步，你感觉已经见顶了，不能再涨了，还会一直涨，直到逼空到所有投资者相信那确实是牛股为止。
        显然中国平安去年的走势即如此，回头来看，从43~100的整个过程都是资金的准备过程，而100~150的过程基本就是拉高派现，市场最鼓吹价值投资的巅峰过程。整个上升趋势用时7个月，其中43~100的吸纳过程是6个月，而100~150的过程只用了1个月时间，然而普通投资者只看到1个月50%的利润，然后通过技术图形接受和相信价值投资的暴利，完成洗脑，当平安开始出货的时候，很多投资者认为100~110很便宜，跟随已经遭遇成功洗脑的投资理念去抢筹（实际上，这个时候环境已经发生变化），然后没回过神就被套的结结实实，银行股是同样的例子。

思考三：价值论OR技术论？

  回过头来看，趋势投资、技术投资者和价值投资者的思维和出发点完全不同，所有也就决定了各派利润的稳定性。趋势投资注重跟随趋势和主力资金动向，而技术投资者关注图形、技术指标、压力位支撑位等逻辑数字，而价值投资者一般注重市场对企业的定位分析。
       实际上，博采众家之长更有好处。
       趋势投资者的优势是顺势而为，但缺点是被动的亦步亦趋，跟对了趋势可能吃到最有利润的鱼身，但判断错了可能遭遇诱多和诱空的打击；
       技术投资者的优势是能够通过量能和图形敏感的发现主力资金的行为，但缺点同样是相对被动，短线频繁进出实际利润很小。任何股票走主升浪和主跌浪所有的技术指标都会失效，超买超卖到用任何指标都失去意义。（我的牛市回忆录这样记录A股，在2005~2007，不到3年从1000点上涨到6000点的过程中，技术失效，2007~2008不到半年时间从6000点跌到3000点的时候技术也失效。）技术投资者总是失去最有泡沫的利润，当然同时也规避最危险的加速下跌阶段。在主升浪的时期，频繁进出赚一些小钱，在主跌的时期，不断根据超卖指标抢反弹，然后不断止损亏些小钱，两相抵消+佣金，一轮牛市下来赚不了多少。
       价值投资者的优势是提前做好判断，属于谋定后动的主动投资，但缺点一是可能判断错误，二是缺乏对趋势和技术的研究，往往忽略市场主体资金的动向，踩错热点被市场抛弃；所以表现出来的效果是，价值投资者的利润暴涨暴跌，他们很少频繁在各个板块和个股之间追涨杀跌，其利润要么判断正确和主力资金的思路一致获得较大的超额利润，要么过分坚信自己的价值忽略市场的趋势变化和无法预见的自身错误，遭遇惨痛套牢。
       显然，如果我们能够将价值投资、趋势投资、技术分析三者结合，取长补短，似乎才可以得到一个比较良好的效果。用价值投资，就可以主动的挖掘出一些价值低估的潜力股，提前做好准备和部署，目标价位心中有数，当市场和行业环境变化之前能够主动撤退；用趋势投资，能够适应主流资金的思路，顺势而为，防范个人埋头两耳不闻窗外的偏见（往往价值投资者的笃信者受伤惨烈，都是过分坚信自己的判断，但是人就会判断错误），防范被市场抛弃；而用技术分析，就可以敏感的观察到资金的流入和市场的热点，从而较快的判断到热点板块和个股。
       趋势投资，很难说是技术还是价值，虽然迈吉是认同技术，唯技术论者的趋势投资大师。在上半生思考的眼里，没有提前做好准备，被动的通过技术和图形跟随主力或被动的理解趋势行为都是不可以的。
       个人关于趋势投资的研究还处于一个比较初级的阶段，毕竟，上升趋势戛然而止的暴跌让我看到过爱趋势的技术派遭遇的惨痛，而逆势而为的价值投资者坚守筹码最终惨淡收场的例子也数不胜数。
       风险市场没有一成不变的赚钱公式，每一种方法和理论都会在市场中失效，因为资本市场就是这样，赚钱的永远是少数。
       我的私募成立一段时间了，自己也在不断的学习，深怕哪一天市场的变化没有察觉到就会遭遇抛弃，显然2008年的赚钱模式会更前2年不同，现在的大小非是产业资本，也是目前A股最有话语权和定价权的庄家，以前跟基金走，现在要跟大小非走，大小非时代能不重视企业管理层吗？能不重视产业资本的想法吗？？

思考四：大资金的运作

散户手上的资金量较小，思维相对也狭隘，而大资金则完全不同，整个市场是大资金主宰的市场这样说可以毫无争论吧。而写到趋势投资，我们不得不考虑这个市场上大资金的运作，看看大资金背后到底在如何思考，思考如何利润最大化风险最小化。
       在没有操作大资金以前，看盘面的感受和理解完全不同。就好比本钱小经验少的散户去玩梭哈，遇到经验丰富资金雄厚的大主力，在心理和地位上都是不平等的，如何学会保住本金的同时，在心理上和技战术上胜人一筹，成为提升实战利润的重要一课。
       对不起，思维有些混乱。首先这里讲到的大资金，定位于中线运作而非短炒游资。
       大资金选择的建仓标的一般具有趋同性，也就是说有一定板块效应，而龙头品种是重中之重，选择龙头的安全性要比任何品种的安全性高，这符合大资金利用人气的换手达到全身而退的终极目的。
       对一个上升趋势，当你发现资金蓄谋已久的爆发，一定要抢进龙头，这个时期资金的推动刚刚如箭在弦，覆水难收，强势股盘中低吸会有不错的盈利效应。
       当然前期个股长期的价值跟踪和盘口观察对准确判断主升浪有非常重要的参考作用，上升趋势的初期盘口表现为横扫筹码的逼空上行，此时板块整体激活，人气带动，换手加大，上涨到一定程度以后进入一个比较短暂的呼吸期，表现为震荡剧烈，有时图形难看，但上升趋势不变（这就是我们事后从图形上看到的不破10日线的标准上升通道，但事中往往感觉有很多射击之星的迷惑走势），短暂清洗技术投资者的浮筹以后，继续疯狂拉高，有些表现为一定程度的连续缩量大涨，属于做庄式控盘后拔高股价为下阶段相对高位派发做准备（比如云南铜业的后期上涨），而另一些表现为继续扫筹上攻的放量上涨，这种一般是对倒做量营造的诱多，实际上是直接高位派现出货（比如去年的参股券商概念），这就是整个趋势过程中（也包括最后的下跌过程），大资金背后要最终实现利润的推手所致。
       大资金一般蓄谋已久，出其不意而攻其不备，进出往往具有一定的突然性，表现出来的不可预测性，逼空、砸空，自然而然技术常常失效。所以，技术分析在资本市场赚不到超额利润的本质也就在与此。
       趋势有时候长有时候短，有时取决于市场对于大资金撤退的接受程度，有时候取决于大资金自己对后市的判断程度（比如产业资本掌控的大小非，真说不清楚他们会在什么价位愿意减持，可能连他们自己都不知道也没准备），本来风险市场就是一个资本选择风险的动态过程，大资金的进出策略根据自身条件和市场环境变化具有不确定性，所以，不跟庄不预测股市也在于此。
       一个具有安稳个性不愿冒险的投资者实际上是不适合在这个市场生存的，在这个市场生存，要追求比其他职业不一样的利润空间，就要有随时失败随时亏损的承受能力。写到趋势投资思考的最后，总结出来的居然是如此的感想，作为职业投资者，除了继续面对风险和利润屹立不倒的勇气，背后是不是有一点拔凉拔凉的悲壮感？