央行6日发布的《2009年第一季度货币政策执行报告》强调，在国际金融危机的特殊环境下，近期我国货币信贷适度较快增长利大于弊，是适度宽松货币政策有效传导的体现，有利于稳定金融市场，提振市场信心，促进经济平稳较快发展。

　　《报告》同时指出，3月份贷款猛增一定程度上受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。因此，央行认为，4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化”。但下一阶段如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。

　　很多的媒体今天都用了，央行认可信贷增长的标题，但这个标题是有些曲解央行的本意的，好像央行还要像1季度那样大量的投放信贷，其实我们算一笔账，一季度4.58万亿，如果4月开始每个月放6000亿，就是5万4千亿，这样全年就是10万亿的货币投放，这是一个什么样的数字？去年全年的货币投放才4.9万亿，如果这么大量的钱放出来会有什么后果呢？通货膨胀是大家了解的，自1992年有了季度统计数据以来,我国广义货币(M2)的增长总比GDP的增长要快,最少快出了3.5个百分点(2005年第1季度和2007年第2季度),最多则要快出24.7个百分点(1994年第3季度），而在1993年发生了什么呢？那时候我国延续了整整一年的高通胀，那个时候所有人都在做生意，所有人都能弄到钢材，赚钱的速度也更快，只是我们的银行存款的实际购买力快速下降，换句话说就是我们以前的劳动全部白干了。

那现在又是一个什么情况呢，我们看到1季度的m2已经高到了25%以上，高于GDP19个百分点已经接近了1994年的水平，而且M2的斜率已经相当陡峭，如果信贷规模下不来，很可能下个季度M2的水平就会超过1994年。国家不会不考虑这个。

所以央行所说的宽松货币有利于稳定市场，主要是针对存量而言的，也就是说认可了现在已经投放的货币量，这并不意味着新增贷款仍将延续万亿的规模，或者说新增贷款肯定不会再维持这样的数据了。否则，经济没起飞，货币先弄成通胀了，就更加麻烦。

世界上的经验，GDP加物价再加4%左右应该就是需要投放的货币供应量M2，这么算8%的GDP加上3%的物价，再加上4%的引导量，今年的M2货币供应量应该15%以上，最多最多不应超过18%。所以这么算，从4月份开始央行在保持存量的同时，更大的可能是减小增量，新增信贷额度将进一步减少，有5000亿以内的水平就很不错了。就如同我们生病了去医院，一开始的药剂量肯定很大，随着病情好转也要逐渐降低药量。