今天统计局公布了消费者价格指数cpi，7.7%几乎没什么悬念，被很多大机构都预测的八九不离十。原因也差不多，雪灾因素减退，春节因素消失。五月粮食供给充足，抑制了粮价上涨。从而引起整个食品因素回落。

但能不能说通胀压力减轻了呢？我想不会，因为刚才我们说了，雪灾和春节因素过去，而地震因素尚未得到计算，还有ppi的因素，ppi肯定要向下游传导的，就像去年铜涨价，导致铜管涨价，最后形成了空调的集体价格上升，买单的肯定还是消费者，国富论里早就阐述过了，政府是无法对商人征税的，商人所缴纳的税款一定会被转嫁到产品上，最后让消费者，也就是工薪阶层买单。但是从商品的生产周期来看，ppi向cpi传导需要4个月左右的时间，也就是说cpi将在8月左右出现一个危机，如果当时食品因素下降，非食品因素上升就会形成相互对冲，cpi变化不会特别大，但是结构已经不一样了。最担心得就是到那个时候食品因素并不回落，再加上非食品因素上升，后果将有点可怕。

最后说一下调控，首先要搞清楚此次通胀的根源，无非三种，成本推动型、消费拉动型和结构型。现在理论界普遍的意见是输入性通胀，也就是受到国际食品价格因素上涨引起的，传导到了国内，这个成因比较复杂。单靠控制总量，也就是提高准备金，并不会限制粮价，因为粮食的需求是刚性的，老百姓不会因为粮食价格上涨就不吃粮。因此，存款利率上调，企业倒闭，人员下岗，都和粮价没有太大关系。最后，也就是说现在央行是按照消费拉动型通胀的处理方法，在处理成因更为复杂的输入性通胀。我们去年多次加息，多次调高准备金效果并不明显，个人觉得应该放开价格管制，多给农民在税收上进行补贴，刺激农民种粮的积极性，从根本上扩大粮食供应，平抑市场价格。这部分负担是应该财政来背的，不应该让消费者和农民来背负。（现在就是农民种粮不挣钱，消费者喊着价格高，所以农民就更不种粮，粮食就更少，价格就更高。国家就更管制，农民就更不种粮……这是一个负的循环）。这么做是无法进行价格上的调控的，只会把矛盾压制后，哪天突然爆发。

所以现在形势仍然不容乐观，但比较烦的是，中间有个奥运会，害怕这样的经济形势拖上两个月会怎么样。因为ppi留给cpi的时间只有4个月。

通胀形势如此，就不用说股市了，可以跟大家说明的一点就是，通胀形势恶化的话，把钱放在哪里都是一样的。如果你明天能够挣到每月100万，但买一听可乐需要500元，试问一下，今天大家挣得每月几千元几万元还有意义么，我们的几万几十万存款还有意义么？