央行降息，市场中听到一种说法：已现流动性陷阱，降息无用。

    我个人认为现在提流动性陷阱好像为时尚早。

    我理解：除了经济不景气，流动性陷阱出现还应该伴生几个现象：

    现象一：低利率周期。

    此时货币需求利率弹性趋向无限大，即便再降，企业和居民依然选择储蓄而非投资。

    目前显然不是低利率周期。从民间实际利率来看，恰恰是高利率周期。

    现象二：企业和居民投资意愿不足，进而贷款意愿不足。

    从国有和政府部门，显然投资冲动还在。对于私营企业部门，更不是贷款意愿不足。而是贷款需求刚性，不管利率多高，只要给就要。

    现象三：由于大家选择存款或手持现金，所以在金融部门表现应该是存款增加，流动性充裕。

    这一点毋庸置疑与目前能观察到的现象恰恰背道而驰。

    所以，提流动性陷阱为时尚早。尽管传导机制受限于企业性质、居民消费等因素，但是降息效应还是会慢慢传导至实体层面。我也预判伴随着对政策效果的观察，降息和降准手段还会出现。