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股票

 

 

    媒体报道:多家上市公司发布关于控股股东所持部分股份非交易过户的提示性公告,委托券商资管或公募专户设立单一资产委托管理计划,以开展股票、基金等金融产品投资。虽说目的说得比较含糊,但是业内人大都知道,所谓的投资就是科创板、创业板“网下打新”。

    其实就这个问题,笔者从5月1号以来,也被屡屡问及,但是我不能给出答案,说几点自己的思考。

   

    1、大家预期的“非交易过户”只是手段,对控股股东来说到底想获得什么便利?

    归纳下来有三点:1)、省交易资金流转;2)、希望规避税收;3)、希望不被认定成减持。

上述三种便利里,第一点是确定可以的;第二点是确定不太可以的,第三点,需要有权部门进行认定,本人没有结论。

   

    2、就“非交易过户”形成基金资产应否算减持简单讨论

    1)从信托法、基金法深究,投资人(委托人)以自己财产出资形成基金财产后,基金财产就与自己隔离了,投资人仅拥有基金

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股票

三板

财经

 

精选层开市首日的状况超出很多人的预料,但是如何看待这个状况与科创板的差别?
我以前撰文多次说过:精选层是没有小非制度的,所以精选层首日表现与科创板小非解禁后的情况相比也许更有说服力。
恰逢科创板开市满一年,首批25家科创板公司的小非已经解禁,我用这25家今日收盘价与当时的发行价做了个比较,其中涨幅后五名如下(未计除息因素):

公司         涨幅
新光光电 2.81%
天宜上佳 3.34%
容百科技 4.17%
中国通号 4.96%
天准科技 5.61%
   
如果取上市一年来这25家公司最低价与发行价格比较,涨幅后五名如下(未计除息因素):
公司         涨幅
容百科技 -18.37%
天准科技 -14.39%
新光光电 -13.23%
中国通号 -10.94%
杭可科技 6.78%

这个情况是否跟大家理解的火热的科创板略有差异?

诚然,新三板首日开盘表现相较发行价与科创板的表现差异还是蛮大的,总结原因,应该

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截止今天下午,已经有七家公司发布了网下询价结果,我们来看看有哪些值得关注的信息:

先说目前参与的投资者数量情况:

网下询价开始不久,很多投资者还没有做好准备,所以目前全市场参与网下询价的主体还不多,七家公司里,参与投资者数量最多的是艾融软件的1237家(人),其他六家均未过千,最低的是方大股份的620家(人)。

由于有的投资者是基金管理人,单个管理人可以用管理的多个产品认购,所以这里还有一个配售对象的概念,如果一个管理机构用10个产品申购,则统计时被统计为1个投资者的10个配售对象。从配售对象角度,配售对象最多的也是艾融软件,1373个,最低的同为方大股份,701个。

从有效报价投资者占所有报价投资者比例看,最难报中的是球冠电缆,比例仅为37.5%,最高的两家分别为颖泰生物51.95%,苏轴股份50.25%,其余均在百分之四十多,说明想报中有效询价区间并不像想象的那么容易。

我们用中标的有效配售对象数除以投资者数得出的比例,简单类比哪些公司是个人参与度最高,哪些是机构参与比例更高(由于很多机构其实也没有产品,所以这个结论有偏颇)。比例最低的是艾融软件,仅为1.069,说明个人投资者更

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财经

股票

三板

创业板注册制的消息落地了,评论很多,很多人都在讨论精选层、创业板、科创板的竞争问题,我长期关注多层次市场的研究,总的来说,政策制定者的思路是清晰的,在制度设计上对板块间做出了比较明确的区隔,又保证了适度竞争,现在分两个层次做分析如下:

 

一、行业包容度

精选层:行业包容度最高

精选层对行业要求是这样的:

发行人不得属于产能过剩行业或《产业结构调整指导目录》中规定的限制类、淘汰类行业。产能过剩行业的认定以国务院主管部门的规定为准。

精选层设立初期,优先支持创新创业型实体企业,暂不允许金融和类金融企业进入精选层,后续将结合深化新三板改革措施落地情况及监管环境统筹考虑。

所以精选层行业容忍度

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精选层改革会带给新三板长期的变化,也会给各类参与者长期的机会。但是站在中短期角度,新三板存在着今年权益市场不可多得的确定性机会、系统性机会,也是最简单的通过基本面选股可以盈利的机会。

最近接触很多投资者,他们对三板的投资机会大多是这样理解的:

1、开户,等待精选层开板的机会;

2、开户,因为新三板打新有机会(这个主要是券商劝说开户的理由)。

站在短期获利的角度,这两个观点都值得推敲:

第一、精选层开板了,就变成纯粹的二级市场交易了,这跟科创板开出后的二级市场道理没什么区别,你觉得科创板开出后给大家绝对赚钱(或者特别好盈利)的机会了吗?

第二、精选层的定价机制跟科创板询价不一样,更像定向增发的定价机制,是目前几个市场最容易跌破发行价的机制;

第三、科创板打新是投资者

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这几天,南(广州)、北(绥芬河)、中(上海)的输入病例都有点多。我想重复一下之前持久战思考背景下的一些想法,因为只有先意识到抗役的持久性,才容易理解全球形势的复杂性,进而思考我国政府、民众、企业可能面临到更复杂和困难的局面,然后我们才容易放下身段,提前布局,从容应付。

近一个月时间里,我在短文中断断续续说过这样一些观点:

第一、树立持久战预期

速胜的时间窗口已过,国外的情况大概率此起彼伏,所以全球相对长时间的疫情、以及中国将受到更长时间的影响也是大概率事件。

中国有句老话叫“夜长梦多”,随着疫情时间的延长,我们看到国际形势之复杂已经慢慢超越疫情本身,具体事项我不举例展开,但是这个影响也必将是更长期的。

第二、治理输入疫情也要考虑长期性

我很早就建议集中管理,口岸建方舱。

中国不可能闭关锁国,更不可能不接受华人华侨回家。

只要树立了相对长期的思想,就完全可以预判、并人为规划接受外来人口的各类口岸,提前建设基础设施,提前准备必要物资保障,提前准备医疗预备队,使外来输入危险得到有效控制。我们全国大多数地区则能够更好的恢复生产生活秩序

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财经

股票

1、新的减持方式更适合持股比例较高的股东,通过市场化定价方式增加交易对手方,并可以使自己的减持时间大大缩短;

2、非公减持对证券公司来说属于典型的新增承销业务,风险小,市场超大,以首发股份比例25%简单估算,减持市场承销业务最多可以是首发市场的3倍,非常值得证券投行部门重视,当然也考验销售能力。期待有证券公司脱颖而出;

 

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(2020-04-03 23:15)
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健康

杂谈

最近无症感染的话题有点热,美国的报道说无症感染者居然高达25%,引起国内部分人群的恐慌,而大家恐慌的深层次原因:担心我国的无症感染可以自由地在大街上逛,进而带来大规模扩散传播,这种担心完全是一个误解。

我来根据自己有限的理解分析一下,我的结论是:

1、中美差异很大,没必要用数据简单对比推论;

2、中国无症感染者是一直被管控的,引起大规模传染扩散的风险很小,大家做好个人防护,没必要恐慌。

一、先说中美处理差异

中美两国(也包括很多西方国家)在具体检测、隔离等方面操作差异很大,大家不必简单就数字类推比较,比如所谓国外披露的无症感染者比例很高,就类推我们隐瞒了无症感染,比如国外阳性就算确诊,而我们不是所以我们的人群被低估等等。

通俗地讲一下我们操作模式:

发现病例,我们靠严密的流行病调查,尽可能选出确诊者的所有密切接触者进行医学观察、并在医学观察对象中逐步分离出

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(2020-03-31 10:51)

说实话,日记我还读了挺多篇,如果作为平日的阅读,我还挺能接受的。但是为什么后来如此令大家分裂?

我前面写过一篇就日记现象的评论,今天从另外一些视角再分析一下。

1、分人群

中国有14亿人,都是疫情的受害者,参与者,但还是可以细分层次:

第一层次:确诊者、重症者、罹难者及他们的家庭。这个不仅武汉,这是最值得大家同情和照顾的群体,但是量级占比不高。虽然我也同意每个人头上的尘土都是山,但是比例就是比例,也是客观不参杂感情的;

第二层次:900万被封城的人群

大家行动不便,惴惴不安,为了全国的安宁,开放的时间比全国略晚,真的是英雄;

第三层次:城外的近14亿人

集体禁足,取消拜年家宴,取消一切社交活动,村里断路,家里贴封条,关市关店,没钱没流水,大家也都是英雄,每一份子都在用自己的方式跟疫情抗争;

第四层次:逆行者

显性的是我们的援鄂医生,但是全国大量的志愿者、基层干部、小区保安、交通枢纽的职工、保障基础供应的店员、快递天使、减免房租的业主、捐赠及组织捐赠的爱心人士、加班加点生产医疗物资的工人……太多太多的人,都是逆行者,都是一线

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杂谈

财经

健康

 

 

一、问几个问题

如果疫情一直零零星星,“两会”开不开?

如果疫情一直零零星星,北京能否改为像其他城市一样地管控?

如果疫情一直零零星星,今年高考还进行不进行?

类似的问题还可以问很多。

 

二、当前的形势

1疫情走到今天,我认为国内再次大规模爆发的概率很低了;但是外围形势的发展超出了绝大多数人、包括我本人的预期;
2
、国外主要发达国家,现在尚处在爆发期,当然,我相信,当这些国家足够重视,民众足够重视,以他们的资源和底蕴,控制下来是时间问题了,只是不会如国内这样立竿见影;

3、必须有心理准备:最麻烦的是一些发展中国家,落后国家,他们从各个方面都难言可以不受疫情的困扰,但是他们又缺乏前述国家具备的资源和能力以很好地控制疫情,这个有非

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