注：原文发表于2013年6月30日《安道全可转债周报》完整版。

转债上了140、150或者200元+，触发了强制赎回，按照高价折扣法减持，这很好理解。比如146、188的美丰，如果没有把握，可以分批减持；

转债上了140、150、200元+，没有触发强制赎回，回调了怎么办？还是高价折扣法，这也很清晰，比如170元的新钢和唐钢；分批还是一次性，看当时价格或后市的判断；

转债到了130~140之间的，类似巨轮转债，触发了强制赎回，怎么办？其实这个答案在《可转债投资魔法书》里有：面值-高价折扣法或者130，大家可翻翻书；另外还有一个经验性答案，不过不精确：以强制赎回公告发出时的收盘价为基准。为什么？强制公告一发，基本护盘动力就没有了。不过，这对大盘国企转债很有用，对小盘民企转债不一定有用。为什么？因为大盘国企盘子太大，也比较规范，市场可操作性比较差，一般都是自然转，很难做什么不公开的手脚；一旦完成，也无心再玩，护盘主动性不足。反之，小盘转债转股动力足，盘子小，比较容易操作，往往准备的题材和弹药也比较充足。前者的范例是国投，强赎以后最低到106元，泰山不动；后者的典范是美丰，强赎公告以后一路飙升到188元。当然，这也和大盘的形态有关，巨轮2也是一个反例。

总之，一旦强制赎回公告后，确定性消失，以后的走势就听天由命了，除非跌到103以下，您可以稳稳地套利。

麻烦的似乎是中鼎这样的，没到140，上了130，又回调了，怎么办？

对于安全长持法来说，其实还是那两个选择：

1、面值-高价折扣法或者130元减持。就中鼎来说，138元是高点，就在138-10=128元减持；或者在130元减持。如果觉得中鼎的138元是瞬间高点，您也可以选择正常的134元做高点，134-10元=124元。一般来说，我们不会在124元减持，除非能预测未来走势；同样一般来说，根据经验130元减持比较好，因为一旦后边到了130元以下，再增持等于减少了成本，而上130还是大概率；如果涨了，起码可以保证130元到手的收益。注意：这仍然是在不能预测后市的前提下作的选择，如能预测，可以无视。【如果能预测，所有人都会在138卖出，在108买入的，对吧？】

2、继续持有，等待强赎。
        既然坚信强赎的发生，130元和140元就仍然是大概率，所以继续持有不是错，尤其是到了130元以下的时候。

我们推荐：即使是采用前种方式，也不要全部清仓，因为真的无法确定它会否跌到再次安全建仓线，还是115、120就反弹。这个减持的仓位在1/4~1/2间。如果是大转债，就减持多些，因为他们很不容易涨到130以上，像中行转债减持超过一半也不为过；而小转债就建议少一点，比如中鼎。

以上纯粹经验之谈。因确实有13X跌破后继续涨到180、200 的“教训”。

附：安道全中鼎单只转债是在接近130元的时候，询问过持有人后做的操作，大部分人都选了130元赎回全部或部分。我们自己的中鼎转债只放出了1/3，一个原因是忙不过来，最重要的原因还是坚信可以在更高的价格卖出去，起码有134或者138元的价格。

虚拟池没有做任何减持，见前期公告，一方面是编辑失误，作为对工作室的一种惩罚；但更重要的是一种态度，一种坚持信仰的态度。

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