两年前，经过计算，新浪的内在价值远高于微博（并且认为微博本身已经高估），又是母子公司关系，同一市场交易，所以开始卖空微博，做多新浪，配对了一个对冲组合。

但是，后来事情往微博和新浪都大涨的方向发展，而且微博的涨幅远大于新浪，如此造成了浮亏，当时大概亏了70-80万左右。我一点也不担心股价和这个浮亏，因为市场最终会归于理性，确实，后来两个股票都大跌，也实现了内在价值的回归。然而我还是亏钱了，为什么？因为融券要付利息，而且利息远高于融资。现在，这段投资生涯中第一次对冲组合要全部平仓了，合计大概亏20万左右。

一些投资大师说，投资者轻易不要做空，最好永远不要做空一个股票，因为你不知道非理性会多么疯狂。但是，我还是亲自试验一下，这样记忆才深刻，而且学习到了不少知识，实践是一种乐趣。

我也实践过融资，后来觉得不适合我的性格，就放弃了，已经几年没碰过融资了（严格说，我这两年新浪微博对冲组合，也是一种融资，融资融券不分家，但时间价值上完全相反）。而且如果非要说理性计算，小仓位融资是非常科学的投资方法。

接下去，我继续期权实践，并且要更耐心地操作，这也是巴菲特比较喜欢的事情。我实践了三年，每年都有些收益，虽然对整体投资组合贡献不多，但也是一种乐趣，靠着期权权利金，每年家里的生活费是有着落的。